法國第三季GDP下滑，加深歐洲央行對增長的擔憂

• 法國第三季初值國內生產毛額（GDP）季減0.1%，而預期為成長0.1%。
• 前一季持平於0.0%。
• 年增率方面，第三季初值GDP預期成長0.3%。
• 此前的年增率為成長0.5%。

這是一個令人痛苦的失誤，法國GDP在第三季出現萎縮。此前第二季持平，第一季下降0.2%，這很難是歐洲第二大經濟體任何人想要的表現。

細分數據來看，家庭消費確實有所回升，從之前的0.2%升至0.4%。然而，投資仍然是一個重大問題，在上一季下降0.5%之後，又下降了0.6%。

出口是最大的拖累，下滑1.7%，抹去了上一季2.8%的增長。因此，淨出口拖累增長0.6個百分點，而庫存增加了0.4個百分點的緩衝，國內需求貢獻了最終的0.1個百分點。

這對歐洲央行意味著什麼？

最新數據表明，經濟整體陷入困境，受到疲軟投資和海外需求不振的拖累。由於法國還面臨嚴重的財政限制，政府支出提供幫助的空間很小。

對於央行而言，這些數據並未改變太多，因為債券市場已經消化了大部分這一前景。法國的數據將支持在進一步緊縮政策時保持謹慎的理由，儘管政策制定者總體上仍將更關注物價穩定。

然而，如果歐元區其他地區也出現類似的疲軟，隨著明年臨近，主張進一步升息的難度將越來越大。