Goldman Panic Index 觸及歷史高點，暗示可能反彈

Goldman Sachs Vol Panic Index 上週創下史上最大兩日波動，超越2013年4月創下的紀錄。該指標在期中選舉後的紓困反彈中急劇下跌，隨後在一天後飆升至10分中的9.57分。

該水準將美國股市置於Goldman的恐慌區域內，這個門檻在過去僅達到過15次。從歷史上看，這種極端情況之後通常會出現S&P 500上漲，不過該公司交易員警告，強制賣壓可能持續。

Goldman Sachs Panic Index 在兩天內劇烈波動

Goldman的交易部門操作該指標，該指標以0到10的尺度衡量美國股市的壓力。該指數依賴期權市場指標，如隱含波動率和下行避險成本。

根據Barchart數據，兩日總計變動約為8.5點。先前紀錄7.87點是在2013年4月16日創下的。

Goldman Sachs Panic Index 上週出現史上最大兩日飆升 👀 👻 pic.twitter.com/dFdpSwzpkL

— Barchart (@Barchart) 2026年11月10日

轉折始於11月4日星期三。民主黨拿下國會兩院後股市上漲，道瓊指數在大選後上漲3%。

客戶利用這次上漲拋售避險部位。因此，Panic Index錄得史上第四大單日跌幅。

這項保護措施在市場下跌前消失。週四，AI晶片股拋售使S&P 500下跌4.36%，創下自2025年4月以來最糟交易日。

該指數當日上漲約5點，為第三大單日漲幅。Goldman交易員Lee Coppersmith強調了這次逆轉。

"兩日合計波動創下紀錄最大，我認為這顯示市場從紓困情緒轉變為徹底恐慌的速度有多快。"

Lee Coppersmith, Goldman Sachs交易員，透過彭博

對下行保護的需求也創下新紀錄。週四，Cboe處理了1123萬口賣權合約，超過2025年4月4日的1022萬口。

創紀錄的恐慌讀數是否預示反彈？

Goldman自身的歷史數據顯示出更樂觀的前景。在先前15次讀數高於9.5之後，S&P 500在隨後三個月平均上漲4.6%。

在這些情況中，有80%股市上漲。六個月期間，平均漲幅達到9%，勝率為73%。

不過，Coppersmith將拋售歸因於不利的持倉和強制重新避險，而非僅因基本面惡化。

"不一定是急於重返風險的理由，但另一邊的潛在機會越來越難以忽視。"

Lee Coppersmith, Goldman Sachs交易員，透過彭博

如果強制賣壓重現，歷史模式可能需要更長時間才能實現。

為何第二項指標顯示恐懼而非恐慌

CNN Fear & Greed Index 在11月10日星期二報33，處於其恐懼分類。

一周前，該指標為23，處於極度恐懼區域。在週四暴跌後降至20，VIX飆升70%。

買方此後重新入市。S&P 500週一上漲2.35%，為自4月8日以來最強表現。

單周兩項紀錄——避險活動和恐慌波動——顯示短線持倉變得有多擁擠。反彈能否持續，與其說取決於選舉結果，不如說取決於引發週四下跌的AI支出。