Hammack：需要更多緊縮以抑制需求，升息步伐不確定

Hammack 的發言凸顯 Fed 的鷹派立場，即使市場預期 10 月暫停升息，仍為連續升息保留空間。她對 AI 驅動的資本支出與財富效應的關注，使高成長科技股成為焦點，因為旨在減少投資與資產驅動消費的緊縮政策，會影響市場估值。這些言論可能提振美元與短期公債殖利率，同時對黃金構成壓力；當升息預期升溫時，黃金通常會下跌。市場參與者將密切關注其他決策者是否認同她的看法，即通膨之戰如今直接針對需求，而非勞動市場。

Hammack 的目標是在不傷害勞動市場的情況下為過熱的經濟降溫，她也明確表示偏好先處理需求中的哪一部分。

她的重點摘要：

• Cleveland Fed 總裁 Beth Hammack 表示，利率必須更高以抑制需求並降低通膨；她認為通膨仍僵固在 2.5% 至 3.0% 之間。
• 對於 9 月升息後是否再次升息，她以開放態度看待 10 月 27-28 日的會議；市場目前預期按兵不動。
• Hammack 希望更緊縮的政策能抑制企業投資或財富驅動的消費，同時不讓失業率升破目前的 4.2%。
• 她警告，通膨心理可能正在形成，與 AI 相關的投資壓力正從資料中心擴散到其他企業。
• 據 Hammack 表示，企業界人士描述的是蓬勃發展的經濟，而非準備縮手；她今年是利率政策的投票委員，並在 7 月基於贊成升息而投下異議票。

週一，Cleveland Fed 總裁 Beth Hammack 表示，美國利率需要進一步調升以抑制需求。她補充說，她希望 Fed 能夠在不妨礙接近充分就業的勞動市場的情況下降低通膨。

在 Reuters 的訪問中，Hammack 表示，需求受到企業快速投資以及市場驅動的財富增長支持消費者支出的帶動；她認為這些因素使通膨維持在 2.5% 至 3.0% 的區間。她認為，限制性貨幣政策足以讓這些力量降溫，從而在失業率未升破目前 4.2% 的情況下降低通膨。她強調，自己並非試圖遏止成長，只是要讓成長放緩到足以緩解物價壓力的速度。她指出，無論是企業投資或消費下降都會有幫助，而資本支出受到抑制可減輕消費者的負擔。

Hammack 表示，她會以開放態度看待 Fed 10 月 27-28 日的會議，考量 9 月升息後是否還需要再次升息。她認為需要更多限制，但將時機視為開放問題。Hammack 今年是利率政策的投票委員，並在 7 月基於贊成升息而投下異議票；投資人目前預期 Fed 10 月按兵不動。她的發言是 Fed 官員中，對以限制性政策直接為需求降溫所做的最明確表述之一。

在通膨居高不下而勞動市場穩定的情況下，Hammack 表示，Fed 只在其雙重使命的其中一側面臨挑戰。她希望審慎應對通膨，以避免不必要地削弱就業。她評估，消費支出主要由較高收入家庭及財富效應所支撐。

Hammack 表示，企業界人士似乎描繪的是蓬勃發展的經濟，而非在為衰退做準備。她擔心，通膨心理可能正在相互爭奪資源的企業間生根，因為 AI hyperscaler 的投資毫不間斷，使成本成為次要考量。她轉述，高階主管正為持續的高通膨做規劃，並預期提高售價的速度會快於投入成本。在她看來，始於資料中心的壓力如今正在擴大。

Hammack 將貨幣政策形容為單一且粗鈍的工具，她打算謹慎使用，以適當的力度和速度，同時維持還需要更多限制的立場。她的言論使 10 月的決策在市場的暫停預期，與認為有進一步緊縮理由的鷹派決策官員之間，呈現微妙平衡。