印度超越台灣，重返全球股市排名第五

印度再次超越台灣，成為全球第五大股票市場。根據彭博社數據，其市值約為 5.4 兆美元，自 10 月底以來增加約 6400 億美元。

此次上漲受到人工智慧（AI）產業疲弱與原油價格走低的推動。印度曾在 6 月領先，但隨後台灣重新奪回地位。現在的問題是，考慮到台灣近期的復甦，這次情況是否會有所不同。

外資從晶片股轉向印度股票

根據谷歌財經數據，11 月 11 日印度 Nifty 50 指數收在 25,255.05 點。該水準較 2026 年最低點（10 月 8 日收盤價）高出 13.6%。該指數目前全年僅下跌 3.4%。

台灣股市則走向相反方向。加權指數從 10 月 6 日高點到 11 月 6 日收盤，下跌了 20.3%。

半導體類股自 10 月初以來因對 AI 支出的擔憂而持續下跌。11 月 4 日美國期中選舉後，跌勢加速，因為選舉結果為資料中心專案帶來不確定性。彭博社指出，另一個高度依賴晶片的市場——南韓，已跌至第九名。

印度股市的復甦是由外國投資者推動的。根據 NSDL 數據，外國證券投資人（FPI）11 月迄今已淨買入 64.2 億美元的印度股票。這在很大程度上抵銷了他們在 9 月和 10 月拋售的 73.5 億美元。

油價走低也提供了助力。EPFR 的 Cameron Brandt 表示，更便宜的原油提振了資金流入印度相關股票基金。

印度能否從 AI 泡沫破裂中受益？

傑富瑞策略師 Christopher Wood 將印度描述為反向 AI 交易。他認為，如果 AI 交易崩潰，印度股票的表現將相對更好。

近期關於泡沫的警告使這一觀點重新受到關注。Sixth Street 執行長 Alan Waxman 在 11 月 11 日告訴彭博社，AI 支出背後的經濟效益仍未被充分理解。

高盛策略師 Timothy Moe 告訴 CNBC，AI 曝險較低的市場（例如印度）可能相對表現更佳。10 月，印度財政部長 Nirmala Sitharaman 也提出了類似論點。她表示，印度不會因 AI 泡沫破裂而受損，因為它從未吸引過那種投資。

伯恩斯坦則持不同意見，指出印度估值過高。

「印度既不是 AI 受惠者，也不是反 AI 交易，」該機構表示。

根據 NSDL 數據，FPI 在 2026 年對印度股票的淨賣出仍達 24.98 億美元。逐步撤離晶片股的資金可能繼續有利於印度。然而，全面的崩盤可能會同樣影響所有新興市場。

11 月 12 日，加權指數收盤價比 11 月 6 日低點高出 8.5%，儘管當日下跌 2.6%。未來幾週的 FPI 資金流動數據將顯示 11 月的買入是否代表永久性轉變。