傑米·戴蒙點出美國市場的五大威脅

美國最大銀行堅稱經濟仍然穩健。不過，JPMorgan 的執行長點出五項可能動搖股市與固定收益市場的危害，正值華爾街為下一次 Fed 利率決策做準備。

「然而，龐大的財政赤字、黏性通膨、高漲的資產價格、上升的利率與地緣政治情勢，持續在表面之下變化，」戴蒙在 JPMorgan 的第三季財報中警告。

1. 黏性通膨

9月，美國消費者物價較去年同期上漲3.7%。汽油價格飆漲34.2%，壓縮家庭預算並推高企業成本。

持續的通膨侵蝕固定債券支付的購買力，這也讓 Federal Reserve 有另一個理由維持高利率。

2. 美國日益擴大的債務

美國2026財政年度的預算赤字為1.99兆美元。

華盛頓必須大舉借貸以填補缺口。政府公債供應增加可能推高殖利率，壓低既有債券的價格，並提高整個經濟的借貸成本。

快訊：美國2026財政年度赤字擴大至1.99兆美元，較去年錄得的1.78兆美元增加+12%。

支出增加+6%，達到7.4兆美元，淨利息支出正式突破1兆美元。

債務償還成本如今是美國的第三大支出……

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026年10月16日

3. 估值過高的股票

人工智慧熱潮中開始出現壓力跡象。

中國以科技股為主的 STAR 50 指數在不到四個月內下跌約40%。美國的 Nasdaq 從10月高點到週五下跌近6%。

投資人日益質疑，龐大的 AI 投資能否帶來足夠利潤，以支撐偏高的股票估值。

4. 利率上升

9月，Federal Reserve 將利率調升至3.75%至4%的區間。

市場預期10月28日暫停升息，隨後12月再次升息。

較高的利率使借貸更加昂貴，壓縮企業獲利，且通常會壓低既有債券價格。

明日新聞今日見……

快訊：無變動。Fed 將利率維持在3.75%至4.00%不變，但暗示12月將再次升息。

— Charlie Bilello (@charliebilello) 2026年10月27日

5. 地緣政治緊張

由於中東衝突，油價已攀升至每桶100美元以上，對全球通膨構成額外壓力。

能源價格進一步飆升，可能迫使 Fed 即使在經濟擴張放緩之際仍維持限制性政策。

JPMorgan 自身的數據目前指向韌性。該銀行提列27億美元作為信用損失準備，去年同期為34億美元。

然而，戴蒙的謹慎態度引出一個令人不安的情境：如果這五項風險同時加劇，這份韌性能維持多久？