日本重啟DOGE式審查，為高市早苗承諾籌措資金，公債殖利率上升

此舉意在安撫債券投資人，同時也是為了緊縮預算，因為市場擔憂高市早苗的承諾將如何融資，導致10年期日本公債殖利率升至數十年未見的水準。若能找到可信的節省方案，使新債發行量維持在40兆日圓附近，長期日本公債的部分財政風險溢價可能緩解，從而為日圓提供有限支撐。然而，首次審查僅取得溫和成果，顯示市場將等到年底預算談判中出現確切數字後，才會給予政府任何信任。預算申請總額高達創紀錄的143兆日圓，凸顯資金缺口可能有多大。

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日本最初的效率審查僅從120項稅收優惠中找出三項予以廢除，促使高市早苗在債券市場失去耐心之前，搜尋政府未動用的資源以籌措資金。

據路透社報導，上週五，日本政府宣布重啟支出審查，將調查範圍擴大至數百億美元的公共資金和補貼，以尋求為首相高市早苗成本高昂的政策承諾提供資金的方式。

此舉是日本DOGE計劃的一部分，該計劃的名稱和靈感來自美國政府效率部。今年稍早，第一輪審查針對特殊稅務措施，但成果有限：各部會審查了大約120項稅收優惠，僅建議廢除三項。這個令人失望的結果增加了政府採取更嚴謹做法的壓力，因為它需要為計劃從2027年4月起調降食品消費稅籌措資金，同時還面臨國防和產業政策支出不斷增長的需求。

此次審查的目標是日本201個特別目的政府基金，這些基金到下一個財政年度結束時預估總共持有約7兆日圓（約440億美元）的資金。該計劃旨在將閒置或長期沉睡的資金歸還國庫，並透過引進外部專家和實證決策，對補貼計畫實施更嚴格的成本效益審查。一位政府消息人士告訴路透社，考慮到基金的規模，高市早苗對此項審查寄予厚望，視其為新增收入的重要來源。

這項努力的背景是，基準的10年期日本公債殖利率交易在數十年高點，原因是市場擔憂高市早苗的支出計畫可能導致更多債務發行，並進一步加劇公共財政壓力。高市早苗急於擺脫其偏好大規模財政刺激的再膨脹主義者形象，已承諾將新債發行量維持在約40兆日圓，儘管明年的預算申請已攀升至創紀錄的143兆日圓。

並非所有人都認為這是正確的做法。一家日本研究機構的經濟學家警告稱，將資金從基金和補貼中抽調以資助消費稅減稅，可能使資源從供給側投資轉向需求刺激，並主張將財政資源投入投資更能支持成長，同時對通膨的影響較小。

審查結果預計將納入年底的稅制改革討論和預算談判，屆時政府將面臨壓力，需要證明在維持債券投資人信心的同時，打算如何為其承諾買單。