吉姆·克雷默選擇微軟而非 Alphabet，理由是包袱與現金流

《Mad Money》主持人吉姆·克雷默在最新一輪大型科技股財報公布後，建議買進微軟（MSFT）。他表示，Alphabet 在連續第二季出現負自由現金流後，背負了太多包袱。

Alphabet 的市價發行計畫下仍有價值 276 億美元的新股尚未發行，可能稀釋現有股東持股。相較之下，微軟仍維持正自由現金流，金額為 186 億美元——也就是資本支出後剩餘的資金。

是什麼讓克雷默選擇微軟而非其競爭對手？

微軟第一季自由現金流較去年同期下滑 27%，而 Azure 雲端營收躍增 48%。財務長艾美·胡德表示，公司預期自由現金流將維持正值直到 2027 會計年度結束。

在克雷默看來，正是這種節制讓微軟有別於其競爭對手。

「他們以經營事業的方式來運作，而不是把它當成科學實驗。」

吉姆·克雷默，CNBC

不過，在分析師下調預估之前，他會暫緩加碼 Alphabet 的持倉。

Alphabet 和亞馬遜能讓這些支出說得通嗎？

根據 Alphabet 的業績報告，第三季自由現金流為負 91 億美元；第二季則為負 59 億美元。

公司透過出售股票進帳 124 億美元，並透過發行票據進帳 287 億美元，即便對 AI 資本支出與債務的擔憂揮之不去。

據TechCrunch報導，Alphabet 也同意每月向 SpaceX 支付 9.2 億美元以取得運算資源，直到 2029 年 6 月為止。這項安排涵蓋約 11 萬個 Nvidia 圖形處理器（GPU）。

亞馬遜（AMZN）的獲利未達華爾街預期。即便如此，根據其新聞稿，營業利益率仍達到公司紀錄的 13.9%。

雲端事業 Amazon Web Services（AWS）成長 39.3%，年化營收率達到 1,840 億美元。克雷默也將亞馬遜評為買進，但他想先聽完財報電話會議。這三檔股票都為他的慈善信託所持有。

整體解讀這三份大型科技股財報，AI 支出正按照「誰能從內部為這些支出提供資金」這條界線，將雲端巨頭區分開來。微軟看來是四大支出者中唯一仍能產生正自由現金流的一家。如果支出超出財測，這項評估可能會改變。