KOSPI 暴跌 4.77%，晶片股潰敗，Alphabet 的 AI 帳單帶來痛擊

截至上週五當地時間上午 10:40，南韓基準指數 KOSPI 從週四收盤下跌 4.77% 至 5,654.61。此次下跌之前，Alphabet 股價在 Google 母公司資本支出增加一倍以上後下滑了 12.64%。

同一時期，日本的 Nikkei 225 下跌 2.81%，使得 KOSPI 的跌幅約為其 1.7 倍。Samsung Electronics 和 SK Hynix 承受了賣出售的衝擊，而就在幾天前，這兩家晶片製造商才剛公布創紀錄的利潤。

Alphabet 的 AI 支出打擊首爾晶片股

Alphabet 面臨的挑戰不僅僅是其支出。其第三季營收年增 25%，達到 1,276 億美元，略低於分析師預期的 1,279.3 億美元。

資本支出達到 514 億美元，較去年同期成長 114%。這使得自由現金流變為負 91 億美元。Alphabet 也表示，預計 2027 年資本支出將大幅增加。

投資者以該股票 22 年來最嚴重的財報後下跌作為回應。這種反應在週五蔓延到了首爾的半導體股票。

在撰寫本文時，Samsung 股價下跌 6.25%，而 SK Hynix 下跌 8.91%。SK Hynix 本週稍早公佈了創紀錄的季度銷售額，達到 104.6 兆韓元。

更大的數據中心預算通常會轉化為這兩家公司更多的記憶晶片訂單。然而，投資者關注的是 Alphabet 在其負現金流的情況下能否維持這樣的支出。

此次賣出售亦觸發了賣方側面附屬機制。韓國交易所於上午 10:04 暫停了程式交易五分鐘。這是 11 個交易日以來的首次賣方暫停，發生在買方暫停的三天之後。

東京和台北的股市也在週五下跌，但跌幅較小。

兩大晶片巨頭使首爾與區域同業有別

在 Advantest 調高其全年預測後，Nikkei 於週四上漲 1.1%。週五下跌 2.81%，抹去了這項漲幅還有餘。

台灣的 TAIEX 從前次收盤下跌 2.80% 至 45,069.51，截至當地時間上午 9:53。中國的 CSI 300 下滑 0.83%。

南韓更劇烈的跌幅是由於其指數中兩家公司權重很大。根據韓國交易所的數據，基於 10 月 19 日至 23 日的平均權重，Samsung 的普通股和優先股以及 SK Hynix 佔 KOSPI 市值的 50%。

根據這些權重，這兩支股票的下跌約佔 KOSPI 4.77% 跌幅中的 3.7 個百分點。

該指數的未來走向很大程度上取決於晶片獲利能否維持。兩家全球銀行本週調降了其對 KOSPI 的目標，不過兩者仍看到從週五水準上升的空間。

Goldman Sachs 將其 12 個月目標從 12,000 下修至 9,000。該銀行表示，晶片估值已暗示 2027 年行業獲利將下滑 65%，它稱這種看法過度悲觀。

UBS 在週四將其目標從 8,000 調降至 7,500。即使是這個較低的目標，仍比週五上午 10:40 KOSPI 的交易水準高出約 33%。