JPMorgan 指航運瓶頸導致油價居高不下

儘管全球石油供應充足，油價仍持續上漲。JPMorgan 將此歸因於海上瓶頸：缺乏足夠的油輪運力來運輸原油。

在10月9日的報告中，JPMorgan 警告，航運限制正在推高運輸成本，而中東生產商正提高出口量。

9月通過荷姆茲海峽的石油流量達到每日1200萬桶，高於7月和8月的每日750萬桶。儘管如此，油價仍維持在高檔。

還記得兩週前 JP Morgan 出面宣稱荷姆茲海峽流量接近戰前高點嗎？

嗯，他們有一份新的石油報告，情況看起來不太好。

「10月開始變得像4月。」

為什麼？

運輸原油的成本正在飆漲，而且短期內不會改變。

— Nic (@puckrin) 2026年10月11日

全球油輪運力吃緊

JPMorgan 報告指出，截至9月，全球923艘超級油輪中已有766艘投入使用。另有124艘伊朗油輪因美國制裁，基本上仍無法參與主流航運。

其餘油輪則須面對更長的航程，而船對船轉運原油可能需要長達10天的時間。

因此，與2025年的平均水準相比，運送中東石油目前需要額外35艘超級油輪，這還不包括伊朗船隻。

「4月的問題是原油短缺。10月的問題是運輸成本。」JPMorgan 分析師 Natasha Kaneva、Lyuba Savinova 和 Artem Fakhretdinov 寫道。

超級油輪日租金達116萬美元

運力緊張已經影響運費。

根據 Seatrade 報導，10月7日，一艘開往南韓的油輪以每日116.2萬美元的費率出租。

10月9日，布蘭特原油價格約在每桶102.77美元，美國原油約在每桶93.13美元。

運輸成本上升也對煉油廠造成壓力。JPMorgan 警告，歐洲煉油利潤率正轉為負值，可能導致部分煉油廠減產。

額外石油供應會讓油價下跌嗎？

10月初，G7國家承諾從戰略儲備中釋放1億桶石油。

美國總統唐納·川普也宣稱，荷姆茲海峽不再影響汽油價格。

但JPMorgan的分析提出了一個更大的問題：當各國政府釋出的石油超過現有油輪運力所能有效運輸的量時，會發生什麼？

航運運力對投資者而言日益重要。與油輪相關的投資已在這次中斷期間受到關注。

除非運輸成本下降，否則增加的原油供應可能只能為買家帶來有限的緩解。