Kalshi、Coinbase 的股票永續合約面臨風險，CFTC 截止日期將至

芝加哥選擇權交易所 (CBOE)、Kalshi 和 Coinbase 之間關於股票永續合約的競爭中，一個關鍵截止日期將於明日到來——這些加密貨幣風格的衍生產品依賴於不斷滾動的期貨資金，以創建用於投機股票價格的槓桿工具。

雖然一名美國地方法院法官表示她認為 「CFTC 缺乏法定權力允許向散戶投資者提供個別股票的永續衍生產品」，但由 Michael Selig 擔任主席的委員會必須在明天之前論證為何該初步觀點是錯誤的，如果它想要提出反對。

此截止日期源於週二在曼哈頓對商品期貨交易委員會提起的一項訴訟，該訴訟由一個行業團體提出，其成員包括強大的 CBOE 和 Ken Griffin 的 Citadel Securities。

資本市場聯盟 (CMA) 正試圖阻止多項股票永續合約上市的批准。

週二，Kalshi 推出了四份槓桿高達 4.9x 的合約：Costco、McDonald's、Qualcomm 和 Amgen。

此後，該清單 已擴充到包括數十種股票永續合約，例如 Nvidia、Tesla 和 SpaceX。

在該訴訟於週二提起後不久，美國地區法官 Valerie Caproni 指示 CFTC 必須在 11 月 6 日週五之前作出回應。雖然她拒絕了臨時限制令，因為損害聲明是 「推測性的」，但 Caproni 裁定 CMA 「可能在其索賠的實質上勝訴」。

截至明天，CFTC 必須說服法官其初步結論是錯誤的。

對 CFTC 對股票永續合約的管轄權表示懷疑

CFTC 對這些永續合約的 45 天審查期已於 11 月 2 日 結束，未提出任何實質性反對。

第二天早上，CFTC 主席 Michael Selig 讚揚在美國交易所引入永續合約，以此吸引交易者遠離他所稱的 「位於海外且通常不受監管的場所」。隨後 Kalshi 迅速推出了多種股票永續合約。

2026 年 9 月 18 日，三家交易所——KalshiEX、Coinbase Derivatives 和 Bitnomial Exchange——提交了申請，要求上市以現金結算的美國股票永續合約。

Coinbase Derivatives 提出了一個以 Apple 普通股為中心的股票永續合約套裝。與此同時，Bitnomial 申請了 Alphbet 永續合約，並 將 Apple 納入其十種股票永續合約中。

CMA 指控 CFTC 的規則 「引發了一個平行且合成的美國股票市場，在 SEC 的專屬管轄權之外發展」，對每天處理超過 1 兆美元交易的美國股票市場構成風險。

Caproni 法官 同意，單一股票永續合約 「似乎代表著對股票市場的重大干擾」，並將 CMA 的回應安排在當月。

如果法院支持 CMA，Kalshi、Bitnomial 和 Coinbase 等交易所的許多股票永續合約可能會被暫停。