Morgans 的 Stickley 認為 S&P 500 受期中選舉歷史支撐；Nvidia 估值具吸引力

期中選舉後的強勁季節性型態，為逢低承接的買家提供了一個歷史參考點——據 Morgans 的 Jack Stickley 表示。然而，近期人工智慧股的拋售顯示，圍繞資料中心擴張的政策風險已成為科技估值的實際隱憂。下一個考驗將於下週到來，屆時 Nvidia 公布財報；若其財測超過1,000億美元營收，將強化該公司基本面已與股價脫鉤的觀點。Stickley 觀察到選舉結果與油價下跌相關，這對通膨預期具有重要意義。如果原油繼續走軟，可能緩和市場對 Federal Reserve 升息的預期，進而為股市提供支撐。目前，這仍只是 Stickley 的解讀，而非已獲確認的趨勢。

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市場歷史建議趁期中選舉後的跌勢買進，而 Morgans 的 Stickley 正審慎行事，Nvidia 即將公布的業績將是第一個關鍵考驗。

摘要：

• Morgans 的 Jack Stickley 告訴 ausbiz，自1950年以來，每逢美國期中選舉後的六個月及十二個月，S&P 500 指數均錄得漲幅，平均約為14%及15%
• 他認為民主黨橫掃國會是抑制 Trump 議程的一部分，而非擾亂市場
• 他形容晶片股的拋售出現在非常強勁的表現與高估值之後，而基本面看來依然穩健
• 他指出，Nvidia 擁有可觀的訂單積壓、超過1,000億美元的季度營收財測，而且前瞻本益比約為11倍
• 他正逐步在 Nvidia 下週公布業績前增加科技股曝險，並偏好趁回檔時建立部位

儘管科技股大幅下挫，美國股市在期中選舉後上漲的長期型態依然完好，澳洲券商 Morgans 的 Jack Stickley 在對 ausbiz 的評論中如此表示。

Stickley 指出，自1950年以來，S&P 500 在每次美國期中選舉後的半年期與全年期均上漲，分別締造約14%與15%的漲幅。他也指出，與總統對立的政黨全面掌控國會的情況先前曾發生過，並以 Clinton 時期為例。他評估認為，該結果主要是緩和了總統 Donald Trump 政策計畫的某些部分，而非改變市場軌跡。他說，若歷史先例成立，投資人可望在未來六到十二個月內看到強勁回報。

Stickley 認為選舉結果也改變了整體經濟環境。他說，選民已對美國資料中心建設及衝突表達反對，而民主黨同時掌控參議院與眾議院將形成結束戰爭的動力；他主張這場戰爭已推低油價。

在科技方面，Stickley 承認近期跌勢的嚴重性。他描述了一場突然的單日下跌，半導體指數下跌約12%，Nvidia 下跌約9%，市值蒸發約5,000億美元。他表示，該類股經歷了異常強勁的反彈，估值可說已變得過高。儘管如此，他認為基本面依然穩健，並指獲利持續強勁成長。

Nvidia 是他最明確的例證。Stickley 表示，這家晶片製造商擁有清晰的營收能見度、大量的訂單積壓，並提供超過1,000億美元的季度營收財測，而其約11倍的前瞻本益比看起來非常便宜。他建議將執行長 Jensen Huang 所面臨的個人挑戰擱置一旁，專注於業務本身。他表示，他不會在 Nvidia 下週公布業績前積極買進，但正開始建立對該類股的曝險。

（早前：Mizuho 的 Klein 稱 Nvidia「便宜得可笑」，低於10倍本益比，儘管 Huang 存在不確定性）

他警告，接下來的事件將考驗 AI 的投資論點，尤其是在資料中心部署，以及核心記憶體與晶片供應商方面。

在澳洲本地方面，Stickley 表示，儘管現金利率升至4.85%，澳洲銀行仍表現穩健，而面向消費者的公司則面臨壓力。他更廣泛的建議是，趁回檔時逐步累積優質股票的部位，而不是試圖判斷底部。