Bullock：石油衝擊將使通膨高於RBA八月預測；理事會下週開會

能源是使展望轉向鷹派的因素。Bullock將通膨情勢惡化直接歸因於新一輪中東緊張局勢與能源成本高漲，這意味著原油若進一步上漲，將強化RBA再次採取行動的論據。她警告通膨勢將高於八月基線，並明確質疑目前的緊縮程度是否足夠，這使11月2日和3日的會議維持在檯面上，也為澳元與短天期殖利率帶來支撐。她認為就業市場比先前所認為的更加緊俏，即使失業率攀升，這也削弱了鴿派關於增長疲弱將帶來所需抑制效果的論點。今天公布的截尾平均數據如今成為關鍵考驗：若數據強勁，市場可能更接近反映11月升息。

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Bullock向參議員表示，石油、與AI相關的成本壓力以及比假設更強勁的就業市場，已使通膨高於RBA八月的路徑，讓下週的決策成為一場關於100個基點的緊縮是否足以奏效的實質辯論。

重點：

• RBA總裁Michele Bullock預期通膨將超過RBA八月的基線，且央行先前指出的部分上行風險已經顯現。
• 中東局勢再度升級，推動全球能源成本遠高於八月假設的水準，直接並透過運輸成本轉嫁對通膨構成顯著推升。短期通膨預期仍然偏高。
• Bullock表示，勞動市場看起來比先前評估的略微更緊俏，即使失業率升幅超過預測，且與國內需求相關的基礎通膨仍居高不下。
• 由於生產力增長疲弱，總需求必須再持續緩慢擴張一段時間，通膨才能持久地回落。
• 現金利率今年已上調100個基點。下週的理事會會議將評估，迄今實施的政策緊縮能否在合理時間內使通膨回到目標。
• 多數首府城市的房屋價值已下跌，但仍比2020年初高出約50%。Bullock表示，房價並非RBA的目標。

Reserve Bank of Australia總裁Michele Bullock表示，通膨可能超過八月預測，中東衝突導致能源價格新一波急升，加劇了國內產能壓力。這使得RBA理事會下週開會時，是否進一步緊縮的問題仍然懸而未決。

Bullock週三在Senate Economics Legislation Committee發言，就在9月季度CPI數據公布之前，她表示RBA在8月指出的部分通膨上行風險已經顯現或正開始顯現。央行8月的展望認為，通膨要到2027年晚些時候才會接近2%至3%目標區間的中點。

能源是新的關鍵壓力來源。Bullock表示，中東衝突再次加劇，全球能源價格遠高於8月的假設水準。她說，石油及相關成本將對通膨造成重大影響，既來自其本身，也來自企業試圖轉嫁更高的運輸費用。短期通膨預期同樣偏高。此外，她還提到全球AI擴張和惡劣天氣是推升科技產品與農產品價格的因素。

Bullock強調，通膨不純粹是輸入性問題。失業率略高於預期，但她表示，勞動市場似乎比RBA原先估計的略微強勁，顯示與國內需求相關的經濟領域中，基礎通膨持續居高不下。在生產力增長疲弱的情況下，強勁擴張只會加劇物價壓力——她稱這是對澳洲及未來幾年實際購買力而言的根本性挑戰。她表示，要徹底降低通膨，總需求還需要再持續一段時間的疲弱增長。

自該小組6月會議以來，理事會已將現金利率上調25個基點，使今年累計調幅達100個基點。Bullock表示，全面影響尚未顯現，因為家庭支出僅緩慢降溫，而企業在資料中心和再生能源專案的投資快速增長。多數首府城市的房市價格已下跌，但價值仍比2020年初高出約50%；她重申，房價不是RBA的目標。

展望未來，Bullock表示，理事會下週將衡量最新數據與風險平衡，核心問題是迄今為止的政策緊縮是否足以在合理的時間內達成通膨目標。她承認高利率對家庭來說很艱難，但表示不能任由高通膨持續，並指出許多先進經濟體的央行不是正在升息，就是表示如有必要將會升息。