Warsh演說令升息押注保持穩定，PCE數據構成下一個挑戰

在Fed主席Warsh露面後，市場變動不大。對12月的預期基本維持不變。

前一天的會議影響有限。即將公布的美國PCE通膨數據可能更具影響力。

市場對12月升息25個基點的機率定價約為84%。這較會議前的88%略有下降。Warsh將下一步行動交由經濟數據決定。通膨報告將檢驗這種信心是否合理。

以下是已公布的9月數據預期：

• 整體月度PCE：+0.5% 月增（前值 +0.3%）
• 整體年度PCE：+3.6% 年增（前值 +3.4%）
• 核心月度PCE：+0.3% 月增（前值 +0.2%）
• 核心年度PCE：+3.1% 年增（前值 +3.0%）

符合這些預期的數據將證實通膨仍具黏性。這將強化物價漲幅仍遠高於Fed的2%目標的觀點。

核心數據是通膨分析的主要焦點。強勁的數據將驗證目前對12月的定價，並可能在市場上引起一些不安。疲軟的數據則可能導致交易員重新評估其對再次升息的信心。

根據目前已定價的情況，風險方向傾向於更弱的結果。

鑒於12月升息已被接近完全定價，進一步偏高的通膨數據將難以大幅改變12月的定價。與此同時，較溫和的數據可能引發一些重新考量，並帶來更大的市場波動。

個人支出數據也將公布。預計月度成長為0.5%。任何偏差都可能使Fed平衡其目標的任務更加複雜。

Fed會議在很大程度上鞏固了12月升息即將到來的觀點。PCE報告是對該假設的首次重大考驗。