WGC 下調 2026 年黃金投資預測，上調央行購買預期

整體來看，這兩項變化顯示市場中帶動需求的一方出現轉變。週三，黃金以 $3,937.98 成交，較一個月前的水準下跌 4.9%。

2026 年預測下調背後的零售黃金因素

在下半年，金條和金幣買家較不活躍，WGC 的 Q3 報告將這一點納入下調考量。該委員會持續將該群體的需求形容為相對有韌性。

在 Q3，全球金條和金幣需求為 268 噸，年減 19%，是四年來最弱的季度總量。美國購買量降至 8 噸，為 2019 年底以來單季最低，而印度需求則比一年前低 40%。

WGC 將黃金價格區間波動、市場預期美國利率將在更長時間內維持較高水準，以及股市上漲，列為促成因素。

其他投資管道表現較佳。中國的金條和金幣購買量在前九個月達到創紀錄的 393 噸，而黃金交易所交易基金（ETFs）在 Q3 創下 310 億美元的流入紀錄，超過該委員會的預測。

展望未來，WGC 仍認為黃金投資需求——包括場外交易（OTC）在內——是 2026 年最可能帶動成長的領域。

「投資應受到強勁的全球黃金 ETF 買盤和具韌性的實體投資支撐。央行很可能仍是重要的買家，」該委員會表示。

央行填補缺口，其中大部分未揭露

由於零售買家縮手，央行在 Q3 買入的黃金比 WGC 預期的多。其購買總量達 321 噸，比一年前高 42%，使年初至今的數字達到 675 噸。

更強勁的活動促使 WGC 上調全年預測。央行購買現今預期至少會達到 2025 年的水準。

已通報的購買量為 120 噸，這意味著 WGC 估計 Q3 約有 63% 的購買未揭露。最大的公開通報購買量來自中國的 63 噸以及波蘭的 40 噸。

官方需求也隨著價格變動。WGC 發現自 Q3 2022 以來，央行需求與黃金季度報酬之間存在 -0.7 的相關性；簡單來說，較差的報酬通常會吸引更多買盤。

該委員會表示，這種模式可能為黃金提供一些支撐，但也警告說，這種關係過於不穩定，無法建立可靠的價格下限。

黃金過去一個月下跌 4.9%，在 Q4 為這種模式提供了一項考驗。對基金買家而言，利率構成第二項考驗，而 WGC 認為這是投資的一項逆風。

10 月 28 日，Fed 維持利率不變，而 CME FedWatch 將 12 月升息的機率定為 78.4%。