Alphabetが8%下落、クラウド売上は倍増も支出がキャッシュを上回る

アルファベット株は、Google Cloudの売上高が307億ドルと前年水準の2倍以上となったにもかかわらず、水曜日の時間外取引で7.79%下落した。設備投資も2倍以上に増えた。

四半期中、Googleの親会社であるアルファベットはデータセンターやその他の資本プロジェクトに514億ドルを充当した。この金額は事業が生み出したキャッシュを上回り、フリーキャッシュフローはマイナス91億ドルとなった。

クラウド売上高と支出はいずれも倍増

アルファベットの決算では、売上高は25%増の1,276億ドルとなった。Google Cloudは103%増となり、利益率は36.2%と、前年の23.7%から上昇した。

それでも、主要な数字は期待を下回った。売上高はアナリストが予想した1,279.3億ドルをわずかに下回った。営業利益は405.8億ドルで、予想の431.6億ドルに届かなかった。

設備投資は前年比114%増加したが、営業キャッシュフローは423億ドルで、それを賄うには不足した。

ALPHABET $GOOGL Q3’26 決算ハイライト

🔹 EPS: $2.12
🔹 売上高: $127.6B (予想 $128.22B) 🔴; 前年比+25%
🔹 Google Cloud売上高: $30.7B (予想 $29.15B) 🟢
🔹 検索 & その他: $63.4B (予想 $64.99B) 🔴
🔹 YouTube広告: $11.2B (予想 $11.4B) 🔴
🔹 設備投資: $51.4B (予想 $55.2B) 🟢

— Wall St Engine (@wallstengine) October 28, 2026

1株当たり利益は26%減の2.12ドルとなり、株価は終値321.89ドルから296.81ドルまで下落した。

Alphabetのキャッシュギャップ拡大、Warsh氏は金利がテックを圧迫と発言

Alphabetの決算発表は、Federal Reserve (Fed)のKevin Warsh議長が市場の一般的な見解に異を唱えてから数時間後に行われた。同氏は、AIが高金利から隔離されたままになるとは考えていない。

*WARSH: 利上げがAIに影響しないという見解に懐疑的

— tradfi news (@tradfi) October 28, 2026

同氏は、テクノロジー企業群がすでに金利から圧力を受けていると見ている。Warsh氏はまた、クレジットスプレッドの拡大—企業が米国政府債務と比較して借入に支払うプレミアム—を指摘した。

借入コストはAlphabetにとってより重要性を増している。四半期支出は営業キャッシュを91億ドル上回り、その差額は貯蓄または借入で埋める必要がある。

ハイテク大手はすでに債券市場を積極的に利用している。Alphabetと同業他社4社を合わせると、米国投資適格社債市場の4.8%を占め、前年の2%から上昇した。

このデータは、AIファイナンスに関するBank of Koreaの報告書によるもので、Heraldが引用している。

今月はすでに、AIに多額の支出をする企業が投資家から罰せられる展開があった。Oracleは、AIクラウド企業CoreWeaveでの債券不安を受けて、1日で約9%下落した。

一方で、Alphabetは直近12か月間で依然として197億ドルのフリーキャッシュフローを生み出している。クラウド部門も1年前より収益性が高くなっている。

同じ夕方に決算を発表したMicrosoftは、支出が予想を下回ったことで上昇した。数日前、BeInCryptoは投資家がハイテク大手にとって勝ち目のない試練に直面していると述べ、支出増と削減の両方が罰せられるとしていた。