AmazonとIntelの決算、AIコスト懸念を増幅しテック株下落

時間外取引の動きは、アジアにおけるNasdaq先物の軟調子な寄り付きを示唆した。アジアでは半導体やAIインフラ企業が域内取引で最も影響を受けやすく、アジアの半導体・ハードウェアサプライヤーも含まれる。ファイナンス面の要素は、業績の未達よりも重みを持つ可能性がある。ビッグテックによる債務発行の増加や、レバレッジの効いたAIクラウド企業への圧力は、金融環境の逼迫やAI向け与信供給への懸念に直接結びついている。売り浴びせが激化すれば、投資家はAIセクターから完全に撤退するのではなく、アナリストがPC依存度が低いと見なすAIチップリーダーへと資金をローテートさせる可能性がある。

【これまでの経緯】

• Amazonの第3四半期営業利益は予想を上回ったが、EPSは未達、第4四半期ガイダンスは軟調子で、株価は下落した。
• Intelは第3四半期の利益予想を上回った一方、弱い第4四半期ガイダンスとPC見通しが重荷となり、株価は下落した。
• Intel株は約15％下落。要点は、第3四半期の好決算を第4四半期の弱いガイダンスが覆い隠していることだ。
• 決算の惨敗：Intelは22％超、Amazonは12％超の急落。次に何が起こるのか？

人工知能への投資拡大が今、全員にその代償を突きつけており、ビッグテックのバランスシートと、次期ノートPCにより高い代価を支払う消費者に打撃を与えている。

【サマリー】

• Amazonは、ホリデー四半期の売上ガイダンスが予想を下回った後、時間外取引で約7％下落した。
• IntelはPC需要の軟調子により約18％下落し、イスラエルの工場での爆発による6億ドルの収入打撃を明らかにした。
• AIクラウド企業のCoreWeave、Nebius、Irenは6％から7％下落。HPとDellはそれぞれ約8％と7％下落した。
• AlphabetとMetaは9月四半期にそれぞれキャッシュを消費し、一方Microsoftは250億ドルの借金を売却した。
• IntelのPC問題は、必ずしもAIに注力する半導体メーカーにとっての困難を示すわけではない、と一部のアナリストは述べている。
• 半導体指数は、今年60％超の上昇を記録しながらも、6月の記録を21％下回って推移している。

Reutersによると、AIブームの代償に対する懸念は木曜日のWall Streetの引け後に強まった。AmazonとIntelの数字は、AIインフラ構築への推進がテクノロジー企業と消費者の双方に負担を強いていることを示した。

Amazon株は、ホリデー四半期の売上見通しがWall Streetの予想を下回った後、約7％下落した。Reutersは、これがインフレ加速に伴う買い手への負担増を示している可能性があると報じた。Intel株は、PCセクター全体の短期的な軟調子を指摘した後、約18％急落した。PCセクターでは、メモリチップの不足が価格を押し上げ、価格上昇がデバイス需要を減退させている。

下落はこれら2社にとどまらなかった。時間外取引では、AIクラウドプロバイダーのCoreWeave、Nebius、Irenがそれぞれ約6％から7％下落した。Alphabetは自社決算を受けて引け時点で既に約13％下落していたが、さらに1.5％下落した。PCメーカーのHPとDellはそれぞれ約8％と7％下落した。半導体会社ではAMDが4％、Broadcomが2％下落した。Philadelphia Semiconductor Indexへのデイリー・エクスポージャーが3倍のETFは9％下落した。

Reutersは、最大手テクノロジー企業が支出をファイナンスする方法における広範な変化に注目した。大規模なデータセンター投資により、かつてほとんど負債を抱えていなかった企業が主要な借り手となっている。AlphabetとMetaは9月四半期にそれぞれキャッシュ・バーンを計上した。Microsoftだけは例外で、木曜日に250億ドルの借金を売却した。最大手企業はこのレベルの支出を吸収できるが、投資家は、大きな受注残を埋めるために借金に大きく依存する中小のAIクラウド事業者に対してより警戒感を強めている。

Intelはまた、イスラエルの工場での爆発により2週間の操業停止が発生したことを明らかにした。同社は、このインシデントによる収入損失が2四半期にわたり総額約6億ドルに達すると見込んでいる。

IntelのPCにおける困難は、広範な業界にとっての危険信号として広く見られているわけではない。一部のアナリストの見解では、パソコンの軟調子は、必ずしもAIに軸足を置く半導体会社にとってのトラブルを示すものではない。あるトレーダーは、半導体における時間外取引での売りの大部分を、Intelの見通しから持ち越されたムードによるものと分析した。

半導体指数は今年60％超上昇しており、AI関連の半導体や機器の不足に支えられたが、ここ1ヶ月で金融環境の逼迫がその上昇を試練にさらしている。この指数は10月のピークから13％、6月の記録からは21％下回っている。