KOSPI、半導体株急落で4.77%下落、AlphabetのAI費用が痛手に

韓国の代表株価指数KOSPIは、木曜日の終値から金曜日現地時間午前10時40分時点で4.77%下落し5,654.61となった。この下落は、Google親会社であるAlphabetの設備投資が2倍以上に増加した後、Alphabet株が12.64%急落したことを受けたもの。

同期間に日本の日経平均株価は2.81%下落し、KOSPIの下落率はその約1.7倍の大きさとなった。両半導体メーカーが過去最高益を発表してからわずか数日後、サムスン電子とSKハイニックスが売りの直撃を受けた。

AlphabetのAI支出、ソウルの半導体株に打撃

Alphabetは支出以外にも課題に直面した。第3四半期の売上高は前年同期比25%増の1276億ドルとなり、アナリストが予想していた1279.3億ドルをわずかに下回った。

設備投資は514億ドルに達し、前年比114%増加した。その結果、フリーキャッシュフローはマイナス91億ドルとなった。Alphabetはまた、2027年に設備投資が大幅に増加する見込みだと述べた。

投資家はこの決算を受け、22年ぶりの大幅な下落で応じた。その反応は金曜日にソウルの半導体株に波及した。

サムスン電子株は本稿執筆時点で6.25%下落、SKハイニックスは8.91%下落した。SKハイニックスは今週初め、四半期売上高104.6兆ウォンと過去最高を記録していた。

データセンターの予算拡大は通常、両社に対するメモリーチップの注文増加につながる。しかし投資家は、Alphabetがマイナスのキャッシュフローの中でこうした支出を維持できるかどうかに注目した。

この売り浴びせは売り側のサイドカーを引き起こした。韓国取引所は午前10時4分にプログラム売買を5分間停止した。これは11取引日ぶりの売り側停止で、買い側の一時停止から3日後のことだった。

東京と台北の株式市場も金曜日に下落したが、下落幅は小さかった。

2大半導体大手がソウルを地域の同業他社から際立たせる

日本では、日経平均は木曜日にアドバンテストが通期予想を上方修正した後に1.1%上昇していた。金曜日の2.81%の下落でその上昇分は相殺され、さらに下回った。

台湾のTAIEXは現地時間午前9時53分時点で前日終値から2.80%下落し45,069.51となった。中国のCSI300は0.83%下落した。

韓国の下落がより大きいのは、同指数における2社のウェイトが大きいためだ。韓国取引所のデータによると、10月19日から23日までの平均ウェイトに基づき、サムスン電子の普通株と優先株、およびSKハイニックスでKOSPIの時価総額の50%を占めていた。

これらのウェイトに基づくと、両銘柄の下落はKOSPIの4.77%下落のうち約3.7ポイント分を占めた。

指数の今後の方向性は、半導体の収益が維持されるかどうかに大きく左右される。今週、2つのグローバル銀行がKOSPIの目標値を引き下げたが、両行とも金曜日の水準から上昇余地はまだあると見ている。

ゴールドマン・サックスは12カ月先の目標値を12,000から9,000に引き下げた。同行は、半導体株のバリュエーションは2027年のセクター利益が65%減少することを既に織り込んでおり、この見方は過度に悲観的だと述べた。

UBSは木曜日に目標値を8,000から7,500に引き下げた。この引き下げられた目標値でさえ、金曜日午前10時40分のKOSPIの取引水準より約33%高い。