ジム・クレイマー氏、「負担」と「キャッシュフロー」でAlphabetよりMicrosoftを推す

「Mad Money」の司会者であるジム・クレイマー氏は、最新のビッグテック決算発表を受け、Microsoft（MSFT）の購入を推奨した。同氏によれば、Alphabetは2四半期連続でフリーキャッシュフローがマイナスとなり、余計な負担が大きすぎるという。

Alphabetにはまだ、自社株の市場売却プログラム（ATMプログラム）のもとで276億ドル相当の新株が残っており、既存株主の希薄化を招く可能性がある。一方、Microsoftは186億ドルのフリーキャッシュフローをプラスで維持した。これは設備投資を差し引いた後に残る資金である。

クレイマー氏が競合他社ではなくMicrosoftを選ぶ理由は？

Microsoftの第1四半期のフリーキャッシュフローは前年比27％減少したが、Azureのクラウド収益は48％増加した。最高財務責任者（CFO）のエイミー・フッド氏は、同社のフリーキャッシュフローは2027会計年度までプラスを維持する見込みだと述べた。

クレイマー氏の見解では、その抑制こそが、Microsoftが競合他社と一線を画す理由である。

「彼らはそれをサイエンスプロジェクトではなく、ビジネスとして運営している。」

ジム・クレイマー氏、CNBC

ただし、クレイマー氏は、アナリストが予想を引き下げるまで、Alphabetのポジションを追加することには慎重である。

AlphabetとAmazonは支出に見合う成果を出せるか？

第3四半期、Alphabetは91億ドルのマイナスのフリーキャッシュフローを計上した（同社の決算発表による）。第2四半期は59億ドルのマイナスだった。

同社は株式売却で124億ドル、社債発行で287億ドルを調達したが、AI投資と負債に関する懸念は依然としてくすぶっている。

Alphabetはまた、SpaceXに2029年6月までのコンピューティング利用料として月額9.2億ドルを支払うことに合意したと、TechCrunchが報じている。この契約には約11万基のNvidia GPUが含まれる。

Amazon（AMZN）はウォール街の利益予想に届かなかった。それでも、営業利益率は同社記録の13.9%に達したと、同社の発表に記載されている。

クラウド部門のAmazon Web Services（AWS）は39.3%増加し、年換算で1840億ドルのランレートに達した。クレイマー氏はAmazonも買いと評価したが、まずは決算説明会の内容を聞きたいと述べている。これら3銘柄はいずれも、同氏の慈善信託（Charitable Trust）が保有している。

これら3社のビッグテック決算発表を総合的に見ると、AI投資がクラウド大手を内部資金で賄えるかどうかで二分していることが示唆される。Microsoftは、最大の支出額を誇る4社の中で、依然としてフリーキャッシュフローがプラスを維持している唯一の企業と見られる。支出がガイダンスを上回れば、この評価は変わる可能性がある。