銀行が11月の4.85%への利上げで一致、2月の利上げリスクが増大

主要銀行はすべて11月の利上げを予想しており、その決定はほぼ完全に織り込まれている。市場の関心はRBAのフォワードガイダンスと、2月の利上げが依然として可能性として残るかどうかに移っており、それは豪ドルと短期利回りに影響を与える可能性がある。RBAがタカ派的な姿勢を示し、2月の選択肢を残せば、それは通貨にとって支援材料となるだろう。休止のシグナルはおそらく豪ドルを下落させるだろう。主要な外部要因はエネルギーである。中東紛争の激化で原油価格が上昇すれば、さらなる引き締め圧力が強まる一方、中間選挙後の米イラン合意はその圧力を弱めるだろう。

---

RBAが来週利上げするかどうかを考える代わりに、銀行は現在、サイクルがいつ終わるのかを疑問視しており、その対応は国内のインフレと同様に中東情勢に大きく左右される可能性がある。

概要:

• CBAとANZはともに11月3日のRBAの利上げを予想し、キャッシュレートは4.85%に引き上げられる。ウェストパックも利上げ支持を繰り返した。
• それは2026年で5回目の利上げとなり、キャッシュレートは2008年以来の水準に引き上げられる。
• CBAはこれを、中東の脅威、AI投資の急増、そして制限された供給力から保護するために設計された「保険的な利上げ」と呼んだ。
• ANZは、2024年以来の最高の年率を記録した市場サービスインフレを指摘した。
• ウェストパックは2月の利上げを可能性が高まっているとみているが、それは基本予想ではない。一方、CBAは12月と2月の据え置きを予想している。
• 主な外部リスクは、中東でのエスカレーション、米イラン合意の可能性、そして突然の世界的減速である。

オーストラリアの大手銀行は現在、RBAが11月3日の会合で再び利上げすると予想している。これは2026年で5回目の利上げをほぼ確実にしたインフレ指標を受けたもので、注目はすでに引き締め期間が翌年まで続くかどうかに移っている。

水曜日、CBAとANZはともに11月の利上げを予測し、キャッシュレートは4.85%に引き上げられるとした。ウェストパックも利上げ支持の姿勢を繰り返した。RBAの9月の措置でキャッシュレートは15年ぶりの高水準に達し、追加の利上げで2008年に見られた水準に戻ることになる。

CBAは今回の利上げの可能性を、中東紛争、AI主導の世界的な投資拡大、そして国内の供給制約からのインフレ脅威に対する保険的な利上げと表現した。CBAは、RBAが9月の会合でより柔らかいトーンを用いた後、顕著にタカ派になったと付け加えた。ANZは、これらの数字が利上げの根拠を強固にしたと述べ、サービス分野を強調した。市場サービスインフレは2024年以来最も強い年率の上昇を記録している。RBAはこの指標を注意深く追跡している。それは国内のストレスを反映し、原油価格のような世界的な変動から比較的自由だからだ。

ウェストパックは、インフレがRBAの目標と8月の予測の両方を上回っていると述べ、当時認識されていた上振れリスク、特にエネルギーが部分的に顕在化したと指摘した。ウェストパックは、大半の金融政策委員会メンバーが利上げを支持するが、一部は反対する可能性があると見ている。同行は、RBAが最近の失業率上昇を軽視したと指摘し、ミシェル・ブロック総裁は上院公聴会で、コアインフレは雇用市場がこれまでの評価よりも逼迫していることを示していると述べた。ウェストパックはその分析に異議を唱え、雇用と価格の間のラグや労働費以外のショックを十分に重視していないと主張した。

11月以降の期間については見解が分かれる。ウェストパックの基本見通しは追加利上げを含まないが、2月に再び利上げされる可能性が高まったとみている。CBAはRBAが12月と2月に据え置き、2027年後半に利下げの可能性があると予想しており、その代償として住宅価格の低下と失業率の上昇がある。あるエコノミストは12月の利上げをハイリスクの可能性としながらも中心的な予想ではなく、RBAは来週以降に効果を評価するために停止する可能性が高いと示唆した。

エネルギーは引き続き主要な変数である。ウェストパックは、中東紛争が激化してエネルギーコストをさらに押し上げる可能性があると示唆する一方、中間選挙後に米国とイランが合意すれば低下する可能性もあると述べた。ウェストパックはまた、水曜日にニュージーランド中央銀行が言及した突然の世界的経済減速の可能性に言及し、そのリスクはRBAの視野に入っていないようだと述べた。

-

オーストラリア準備銀行にとって2026年は大きな年であり、まだ終わっていない。