CFTC、Polymarketの2022年和解合意順守状況をめぐり新たな調査開始

ロイターの本日早い時間の報道によると、Commodity Futures Trading Commission（CFTC）は、Polymarketが2022年の強制執行和解合意に違反したかどうかについて調査を再開した。この調査は2025年に、何の告発も行われないまま終了していた。米国の法的境界内で予測市場を運営することを目指してきた企業にとって、この問題はビジネスモデルの中核をなす。

2022年1月、PolymarketはCFTCと140万ドルで和解し、未登録のイベントベースのバイナリーオプションを提供したことに対する罰金を支払った。同社は米国人ユーザーをオフショアプラットフォームから締め出すことに同意した。その後、地理位置情報による制御が導入されたが、規制当局や批評家は、トレーダーがVPNを使ってサイトにアクセスしていたと指摘した。また、このプラットフォームには暗号資産ユーザーも集まり、デジタル資産による資金調達を可能にするより広範な取り組みの一環として、2025年10月にbitcoin入金を追加した。

関係筋によると、捜査当局は3つの分野を調査している。Polymarketの地理位置情報対策の有効性、米国内での広告、そして昨年末に立ち上げられた米国拠点のプラットフォームにおけるオンボーディングと消費者保護だ。

Polymarketはニューヨークに本社を置き、パナマ登録の事業体を通じてオフショア取引所を運営している。調査とは、違反の認定ではなく、問い合わせであり、そのような調査の多くは強制執行措置なしに終了する。

Polymarketに対する規制監視の高まり

今回の調査は、より広範な強制執行の取り組みの一環だ。6月、Wall Street Journalは、Polymarketが個人に報酬を支払い、架空の勝利ベットの動画を作成させたと報じ、これを受けてアダム・シフ上院議員とジョン・カーティス上院議員が当局に調査開始を求めた。Bloombergは、捜査当局が同社のソーシャルメディア活動を調査していると報じた。

CFTC委員長のマイケル・セリグ氏は、予測市場をヘッジと情報発見のためのツールと説明し、州ではなく連邦規制当局がこれらを監督すべきだと主張している。執行部門ディレクターのデビッド・ミラー氏は、この分野の積極的な取り締まりを約束している。

強制執行の圧力には試金石となる案件がある。4月、検察当局は米兵のガノン・ケン・ヴァン・ダイク氏を、オフショアプラットフォームでのインサイダーベットで40万ドルを稼いだとして起訴した。起訴状によると、同氏はVPNと、自身の所在地が海外にあるように見せかける「exit mode」を使用した。ヴァン・ダイク氏は起訴内容を否認しており、Polymarketはこの件を当局に付託したと述べている。

プラットフォームの規模は、事の重要性を高めている。2025年10月、NYSEの親会社であるIntercontinental Exchangeは、約20億ドルを投資することに合意した。Bloombergは、創業者のシェイン・コプラン氏（27歳）を、最年少の自ら財を成した億万長者の一人に数えた。プラットフォームが大きくなればなるほど、その地理的制限が重要になる。

今年初め、ある研究により、少数のトレーダーグループがPolymarketの5分間のBitcoin up/down契約を悪用し、各終了前の数秒間にBinanceの価格を操作していたことが判明した。わずか821のウォレット（トレーダーの約300人に1人）が、操作されたサイクルから820万ドルを獲得し、損失の93%は個人の賭け手が負った。

研究の著者らは、15分の契約では操作を発見しなかった。時間枠が長いと、一定の価格押し上げの効果が薄れるためだ。NasdaqとCboeが株式指数に同様のバイナリー契約を上場申請している今、この教訓は重要である。