仏国債の懸念が和らぐなか、欧州株はしっかり寄り付く

• Eurostoxx: +0.2%
• ドイツDAX: +0.6%
• フランスCAC 40: +0.7%
• 英国FTSE 100: +0.4%
• スペインIBEX: -0.6%
• イタリアFTSE MIB: +0.8%

欧州株は週明けにやや明るいムードで始まり、主要指標の大半が上昇している。市場は先週の売りの一部を振り払いつつある。フランス株は序盤の取引で存在感を示しており、CAC 40は0.7%上昇した。

債券市場も明るい雰囲気を強めている。フランスとドイツの10年国債利回り格差は、先週のピークである176ベーシスポイントに対し、現在は161ベーシスポイント付近にある。この動きは、Moody'sが金曜日にフランスの信用格付けAa3を維持し、見通しをネガティブのままとする決定を行った後に出た。フランスの財政と政情不安をめぐる最近の懸念を踏まえると、これは投資家にとって歓迎すべき一息のように見える。

危険が去ったわけではない。利回り格差は依然として歴史的な基準を大きく上回っており、より根深い財政懸念も消えていない。したがって、最近の市場の動きは安心感を与えるが、投資家がフランス資産に安心できる状態にはほど遠い。

スペインのIBEXは例外で、寄り付きでは0.6%安。ブラジルに大きな事業を持つスペイン企業は、日曜日の大統領選挙の影響で重荷を負っている。この選挙でルラ氏がボルソナロ氏に意外な勝利を収め、ラテンアメリカ資産が急落した。そのため、ブラジルとのつながりがあるSantander、Telefónica、Mapfreの株は圧力を受けている。

来週は欧州市場にとって予定が目白押しだ。Federal Reserve、European Central Bank、Bank of Japanはいずれも政策決定を行う予定で、大手テクノロジー企業の決算は信頼感に新たな試練をもたらすだろう。この決算の波の中で、注目は人工知能への支出と、その見返りが巨額の支出を正当化できるかどうかに集まる。

少なくとも現時点では、欧州株は週明けにいくらかの息継ぎの余地がある。しかし、債券市場への懸念がまだ漂い、今後も大きなリスクイベントが控えている中で、序盤の上昇を過度に重視するのは時期尚早だろう。