欧州株、原油反落で急騰もインフレ警戒は継続

欧州株式市場は火曜日に総じてポジティブな展開となり、信頼感の高まりが市場を押し上げている。米国とイランの緊張緩和への期待が原動力となり原油価格が後退したことが、投資家が先週の不安を乗り越える助けとなっている。月曜日に見られた上昇は新たな取引日にも続いており、主要ベンチマークのほとんどが大幅な上昇を記録している。

• ユーロストックス +1.1%
• ドイツDAX +1.2%
• フランスCAC 40 +1.2%
• 英国FTSE +0.7%
• スペインIBEX +1.2%
• イタリアFTSE MIB +1.3%

欧州株式市場は広範なグリーン・スイープを示しており、主要指数のほとんどが1%超上昇している。原油安はインフレ見通しにいくらかの安心感をもたらしており、この要因はエネルギー輸入に依存する欧州では特に重要である。これにより投資家は、ここ数カ月に見られた最近のエネルギー価格急騰による経済的影響を再考している。

とはいえ、楽観的なムードを完全に受け入れる前には慎重さが求められる。原油価格の下落がインフレ圧力をいくらか緩和する可能性はあるものの、より広範な問題が消えたわけではない。

本日遅くに米国CPI（消費者物価指数）の発表が予定されていることから、市場は中央銀行にどれだけの課題が残っているかを改めて厳しく認識させられる可能性がある。

ヘッドラインインフレ率は、9月の0.6%に対し、10月は前月比0.3%に低下すると予想されている。コアインフレ率は、前回の0.3%から前月比0.2%に減速すると見込まれている。12月の追加利上げの確率は依然として約84%と織り込まれており、インフレの上振れサプライズに対する許容度はほとんどない。

欧州株にとって、主たるリスクはインフレデータそのものではなく、米国債利回りの反応である可能性がある。予想を上回る強い報告が出れば、利回りが上昇し、金融環境の引き締まりへの懸念が再燃し、株式の上昇相場が鈍る可能性がある。逆に、インフレ鈍化と原油安が組み合わされば、買い手に回復を持続させるさらなる理由を与えることになる。

現時点では、押し目買いの投資家が主導権を握っている。しかし、米CPI報告がまだ発表されていないため、市場が慎重さを保つ十分な理由がある。