Fed Beige Bookは成長鈍化と価格圧力の拡大を示す

• 報告書によると、2地区が中程度の成長、3地区が緩やかな成長、4地区がわずかな成長、そして3地区が変化なしと報告された。比較として、8月には10地区が成長し、2地区が横ばいだった。
• 消費者支出は、ほとんどの地区でほとんどまたは全く変化が見られなかった。
• 雇用状況は概ね安定しており、3地区が緩やかな増加、5地区がわずかな増加、4地区が変化なしと報告した。
• 価格については、3地区が力強い上昇、8地区が中程度の上昇、1地区が緩やかな上昇を記録した。
• 価格上昇のペースは4地区で加速した。
• 経済見通しは依然として良好だが、期待は特に製造業においてわずかな成長を示している。

10月のBeige Bookは、インフレ圧力が高まる中で減速している経済を描いている。全国要約は、活動の概要を示す説明を省略した。8月の要約では活動は「緩やかに増加」と述べられていたが、今回の報告書は単に地区の数を数え、製造業以外の報告は「全体としてほとんど成長を示していない」と述べている。フィラデルフィアとニューヨークはともに、緩やかな成長からわずかな成長へと減速し、シカゴは横ばいに落ち込んだ。製造業が重荷を担っており、ダラスの強い上昇と、データセンター、発電、防衛における継続的な強さに牽引されている。

消費者活動は横ばい状態にある。8月には支出はわずかに増加と記述されていたが、現在はほとんどの地区でほとんどまたは全く変化がないと報告され、過半数が高所得世帯が支出を牽引していると示している。圧力は所得階層を上へ移動している。サンフランシスコは、低所得世帯の経済的負担が中間所得世帯にも拡大したと報告し、ニューヨークは401(k)の困難時引き出しと賃金前払いの増加を観察した。クリーブランドでは、調査対象の非営利団体の記録的な87%が、顧客の財務状況が悪化していると報告した。ボストン、ミネアポリス、サンフランシスコはそれぞれ、カナダ人観光客の減少を指摘した。

最も顕著な変化は価格である。8月には、力強い価格上昇を報告した地区は1つだけで、加速を示した地区も1つだけだった。現在はそれぞれ3つと4つになっている。原油価格の上昇はすべての地区の報告書で言及され、ディーゼルが最も頻繁に挙げられるコストとなっている。先行きに関する発言はFedにとってより警戒すべきものである。企業は、ヘッジや固定契約が満期を迎え再価格設定されるにつれて、さらなる上昇を予想している。フィラデルフィアの将来価格指数は35年ぶりの高水準にあり、ニューヨークのある食品メーカーは、パンデミック以来これほど広範な圧力を経験していないと述べた。消費者向け企業は依然としてコストを転嫁できず、利益率を圧迫されている。

雇用は8月と比較してわずかに改善したが、実質賃金が問題になりつつある。ボストンでは、人材派遣の担当者が、給与上昇がインフレに追いついていないと報告し、生活費の要求が複数の地区で表面化した。人工知能（AI）もより顕著で、5つの地区が、企業が自然減により人員を削減し、採用を延期し、または新規ポジションを減らす計画を立てていると指摘した。

高金利が新たな話題として浮上した。フィラデルフィアでは住宅ローン金利の上昇が住宅市場をさらに冷え込ませ、カンザスシティは商業用不動産ローンのスプレッドが大幅に上昇したと報告し、ダラスの銀行家は中東紛争、インフレ、フェデラルファンド金利の上昇を挙げて悲観的になった。

FOMCは10月27日から28日に会合を予定しており、本日発表されたCPI報告書と合わせて、これらの要因は利上げの根拠を強化している。ウォーシュ議長は明日遅くに講演する予定である。