FedのMusalem氏：先手を打った利上げが経済への打撃を抑える

これらのFedのMusalem氏の発言は、通信社を通じて配信された：

• 利上げをより迅速に行うことで、広範な経済への打撃の可能性が低下する。
• 米中央銀行は「間もなく」再び利上げをしなければならない。
• 段階的でステップ・バイ・ステップの金利変更は、急な動きよりも優れている。
• 政策金利の引き上げ期待が長期債利回りを押し上げている。
• インフレ率は依然として高すぎ、Fedの行動なしに鎮静化する見込みは低い。
• 現在、中央銀行の政策スタンスは金融緩和（accommodation）の状態にある。
• 全般的に、金融環境は依然として緩和的だ。
• この時点でのFedの最善の道は、物価の安定を再構築することだ。
• 金融環境は引き締まっているが、わずかだ。
• 経済全体と労働市場は共に堅調だ。
• リスクは依然としてより高いインフレに傾いている。
• インフレ期待は引き続き安定している。

Musalem氏の発言は間違いなくタカ派であると評価されている。彼の見解では、Fedがさらなる行動を起こさない限りインフレは自然には鎮静化せず、政策は依然として金融緩和を提供している。彼はむしろ早期に適度な措置を講じることを好み、それにより、持続的なインフレが突然の厳しい締め付けを余儀なくさせ、広範な経済に大きな打撃を与える危険性を減らすとしている。

市場参加者にとって重要な違いは、彼の見解では、長期利回りの上昇は金融環境を十分に引き締めてはいないということだ。経済と労働市場の健全性によりFedには行動する余地があり、安定したインフレ期待は安心感を与えるが、次の行動の必要性を消し去るものではない。政策は短期的に再度の利上げに向かっているが、未解決の疑問は、その期待がいつ実際の決定に変わるかということだ。