仏民間部門、10月は政治的不安で縮小圏に滑り込む

• フランスの10月のサービス業購買担当者景気指数（PMI）速報値は48.4に低下し、市場予想の50.7を下回った。
• サービス業の前回値は51.2だった。
• 10月の製造業PMI速報値は49.3となり、予想の50.5を下回った。
• 前月は50.6だった。
• 両セクターを含む総合PMI速報値は48.4で、予想は50.5だった。
• 総合指数はそれまで51.1だった。

フランスの民間部門が10月に再び縮小圏へ戻ったことは、政治・金融を巡る懸念に後押しされた憂慮すべき展開を示している。調査対象となった企業によると、フランスの財・サービスに対する需要の落ち込みは5月以来で最も大きく、企業は不確実性の高まりと経済的圧力をその理由に挙げた。

ECBにとって潜在的な明るい材料の一つは、調査の価格指標が9月と比べて低下し、投入コストと産出価格のインフレがともに軟化したことを示している点だ。

セクター別データを見ると、メーカーとサービス事業者の両方で需要の減少がより明確になり、顧客が決定を先送りしたことでプロジェクトが延期された。同時に、フランス企業は今後12か月についてより悲観的になり、将来の総合指数は2020年4月以来の低水準を付けた。企業の景況感がマイナスに転じたのは、およそ2年ぶりとなる。暗い見通しは、来る選挙年に結び付けられることが多く、一部の企業は公共財政も懸念している。

価格に目を向けると、総合レベルのデータは10月のフランスのインフレが緩和したことを示した。主因はサービス業で、投入コストと産出価格の上昇が小幅にとどまり、製造業のより強い価格圧力を相殺した。

全体として、本日のPMIデータは、経済期待とインフレ圧力を少なくとも一致させるものだ。両者ともやや軟化したことで、ECBの利上げ期待が後退する可能性がある。ただし、これはあくまでフランスだけの話であり、同国はすでに深刻な財政・経済的課題に直面している。確認には、ドイツや他のユーロ圏諸国のPMIデータがどう比較されるかを見る必要がある。