ドイツの10月製造業PMI速報値は54.2で予想を上回る

• 製造業指数は前回53.9だった。
• サービス業PMIは51.7で、予想の52.5を下回った。
• サービス業PMIは前回52.9だった。
• 総合PMIは52.8で、予想は53.3だった。
• 前回の総合指数は53.8だった。

主な結果：

10月には経済活動の減速が始まった。

解説：

S&P Global Market Intelligenceのエコノミクス担当アソシエイト・ディレクター、Phil Smith氏は次のように述べた。

「10月のPMI速報値は、ドイツ全体の企業活動が持続的に上向いていることを示し、心強い内容だった。ただ、成長の鈍化は、ユーロ圏最大の経済の回復がなお脆弱であることを強調している。新規業務の流入は小幅な伸びにとどまり、第4四半期の開始時点では3カ月で最も遅いペースとなった。サービス業の新規業務の伸びが停滞し、高インフレと不確実性による需要への継続的な逆風が浮き彫りになった。

労働市場の状況はなお極めて緩やかな改善を示し続けている。サービス業者の雇用創出ペースは着実だが緩やかで、製造業では状況が一段と安定してきていることを反映している。

財の生産者は、輸出販売の持続的な伸びと防衛・インフラ支出の増加の波及に支えられて事業環境の改善が続いたが、コスト圧力が再び急激に高まったことでセクター全体の期待は減退した。この2つは今後数カ月、本質的に結びついた状態が続く可能性が高い。」

こうしたPMIの数値は市場予想を裏付けており、経済活動の減速を示している。ドイツの民間セクターは10月も拡大を続けたが、活動のペースは明らかに鈍化し、総合指数は9月の53.8から52.8へ低下した。指数は拡大と縮小を分ける50を上回ったが、減速は広範囲に及び、製造業の生産とサービス業の活動の両方に打撃を与えた。新規業務の流入は3カ月で最も低い伸びにとどまり、サービス需要は、顧客が決定を先送りし、より厳しい予算で事業を運営したことから停滞した。

先行き数カ月の下振れリスクは高まっている。製造業者の信頼感は著しく悪化し、期待感は7月以来の低水準に落ち込んだ。石油価格と原材料費の上昇が、利益率と見通しへの懸念を強めたためだ。同時に、サービス需要の軟調さと新規受注の伸び鈍化は、企業が支出と雇用に一段と慎重になれば、生産に重くのしかかる可能性がある。

フランスとドイツのPMIがそろって弱い結果となったことで、ECBはハト派方向に再評価されている。経済減速の兆候によって、追加引き締めの根拠が弱められているためだ。