金が$4,180に接近：利回り低下とドル高の失速で

金の回復は米国債利回りの低下によって推進されているが、the Fedの10月会合前に債券市場の売りが再び加速すれば、この金属は依然として脆弱な状態にある。市場の価格設定では、12月までの利上げ確率は82%であり、つまり米国の力強い経済指標やthe Fedからのタカ派シグナルがあれば、利回りが再び上昇し、金は最近見られた安値に押し戻される可能性がある。原油はインフレに対するワイルドカードであり続けており、中東の供給途絶による原油価格の高止まりがインフレ懸念を高め、Fedの追加引き締めの根拠を強化し、金の重荷となっている。トランプ大統領が中間選挙前にイランを攻撃しないという確約により、安全な避難先プレミアムは低下し、地政学的要因による金への支援は紛争初期ほどではない。

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金の現在の上昇はリスク回避よりも利回り低下によるものであり、the Fedがまだ引き締め路線にあるため、その支援はドルの現在の小康状態と同じくらい一時的であることが判明する可能性がある。

概要：

• 金のスポット価格は金曜日のアジア取引で1オンス$4,180に向けて上昇し、水曜日に付けた2ヶ月ぶりの安値から回復した。
• 10年米国債利回りは24年ぶりのピークを付けた後、2営業日連続で低下し、一方でドル高は一服した。
• St. Louis Fedのアルベルト・ムサレム総裁は、インフレ率を2%に戻すには追加の利上げが必要との見解を示した。
• トレーダーは、CME FedWatchデータによると、10月のFedの利上げ確率を18%、12月までに82%と見ている。
• トランプ氏は、米国は中間選挙前にイランを攻撃しないと示唆し、協議は建設的だったと述べた。

金は金曜日のアジア時間帯に上昇し、1オンス$4,180に向かい、水曜日に付けた2ヶ月ぶりの安値からの反発を延ばした。米ドル高の停止と米国債利回りの2営業日連続の低下が貴金属への需要を押し上げた。

利回りの低下がこの動きの主な要因のようだ。ベンチマークの10年米国債利回りは水曜日に24年ぶりの高水準に達した後、2営業日かけて低下し、金利を生まない金を保有する機会費用を減らした。ドル安は、ドル建ての商品を他通貨で購入する人にとってより安価にすることで、追加の支援を提供した。

広い環境は依然として厳しい。Federal Reserveは先月、3年ぶりに利上げを実施し、St. Louis Fedのアルベルト・ムサレム総裁は木曜日、インフレ率を2%目標に戻すにはさらなる引き締めが必要との見解を示したが、今月の会合で中央銀行が何をすべきかについては明言を避けた。トレーダーはCMEのFedWatchツールに基づき、10月のFedの利上げ確率を18%、12月までに82%と見ている。

この力学が金の範囲を定義している。金は一般的にインフレに対するヘッジとして購入され、インフレ懸念は中東の供給脅威による原油価格の高止まりによって維持されている。しかし、より高い金利は金の魅力を利回り資産と比較して減少させ、アナリストらは、Fedのさらなる引き締めの可能性が金を脆弱にしていると指摘し、中央銀行による継続的な購入が下落を和らげると予想されている。

地政学的リスクはいくらかの緩和をもたらした。ドナルド・トランプ大統領は米国は11月の中間選挙前にイランを攻撃しないと述べ、テヘランとの協議は実りあるものだったと述べた。これにより金の当面のリスクプレミアムは低下したが、米軍の選択肢が依然として存在するという報告は、危険が消えたわけではないことを意味する。

トレーダーは今後、the Fedの10月会合に先立つ米国の経済指標発表に注目し、米国債利回りの軌道が近い将来の金に影響を与える主要な要因であり続けるだろう。