ゴールドマン、供給リスクの高まりで12月ブレントを105ドルと予想

ゴールドマンの最新の予想修正は、たとえ外交的な動きが一時的な緩和しかもたらさなくても、原油の地政学的プレミアムが持続する可能性が高いという見方を強めている。同社は、永続的な突破口を達成するのは難しいとの確信を持っており、これは月曜日の交渉による原油下落に逆行するものであり、ウォール街の一部はその下落を不安定なものと見なしていることを示唆している。標準的な前提に継続的な供給混乱の許容値を組み込むことで、同行は、売り側の予想筋が現在、供給ショックを一回限りのイベントではなく、市場の恒久的な特徴と見なしていることを示している。原油価格の上昇予想は波及効果ももたらす。連邦準備制度理事会（Fed）を利上げに押しやったインフレ圧力がさらに強まり、その圧力は紛争を通じて金（ゴールド）に重しとなってきた。エネルギー株や産油国通貨にとって、この修正は2027年までの価格に一段と強固な下限が設定されることを示している。

以前：

• タッカー・カールソン氏、トランプ氏がイランのピックアックス・マウンテンへの核攻撃を検討していると主張

ゴールドマンはもはや湾岸産油国の供給が順調に戻るとは見込んでおらず、代わりに次の混乱に備え、世界の紛争が長引くとの確信から石油予想を引き上げている。

要約：

• ゴールドマン・サックスの12月ブレント予想は現在、90ドルから105ドルに上昇、12月WTIは94ドル
• 2027年の平均ブレント予想は80ドルから88ドルに、WTI平均は73ドルから78ドルに引き上げ
• 中東およびロシア・ウクライナの戦闘と地政学的な断片化が、混乱リスクを高く維持する要因として挙げられた
• ベースラインは現在、2027年に世界の供給混乱として日量100万バレルを想定。これは、停止がいつ、どこで発生するかを予見することが困難なため
• ゴールドマンの見解では、市場はより大きなリスクプレミアムを抱えており、多くのトレーダーが永続的な外交合意は困難と見ている

ゴールドマン・サックスは年末と2027年の石油価格見通しを引き上げた。CNBCおよびブルームバーグ（ともに有料）の報道によれば、中東およびロシア・ウクライナ紛争が供給混乱の危険性を高め続けると主張している。

ブレントは現在、12月に1バレル105ドルに達すると予測され、従来の90ドル予想から上昇、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は94ドル。2027年の平均も引き上げられ、ブレントは88ドル、WTIは78ドル（前回はそれぞれ80ドルと73ドル）。ストラテジストのダーン・ストルイベン氏が報告書を主導した。

修正の核心は、ゴールドマンのリスクに対するアプローチの変更にある。供給停止がいつ、どこで発生するかを予見することがいかに難しいかを考慮し、同行は2027年のベースラインに日量100万バレルの世界的な供給混乱許容値を組み込んだ。ゴールドマンは中東およびロシア・ウクライナ紛争と、より広範な地政学的断片化が高い混乱リスクを生み出していると指摘し、多くのトレーダーが永続的な外交的突破口は達成困難と考えるため、市場はより大きなプレミアムを織り込んでいると述べた。

今回の引き上げは、数週間前の同行のスタンスからの転換である。10月中旬、ゴールドマンは中東の供給調整が続けば最終的に原油価格は下落するが、新たなエスカレーションは substantial な上振れリスクをもたらすと警告していた。その時点で、12月ブレントを90ドル、2027年平均を80ドルと予測し、スポット価格に織り込まれたリスクプレミアムを1バレルあたり約25ドルと見積もっていた。また、世界の石油需要は第3四半期に前年同期比で日量330万バレル減少したと観測していた。

最新のノートは、供給リスクが集中する時期に出された。ウクライナは週末にロシアの製油所へのドローン攻撃を再開し、複数の船舶がペルシャ湾、ホルムズ海峡、オマーン湾で被弾または損傷したと報告された。同時に、イランはカタール仲介の計画について協議しており、テヘランはワシントンが条件を満たせば2日以内にホルムズ海峡を再開できるとしている。この見通しは月曜日のアジア時間早朝の取引で原油に重しとなった。

ゴールドマンは現在、数ヶ月の中東紛争を経て石油予想を引き上げた他の銀行に加わっている。同社は混乱を単なる上振れリスクとしてではなくベースケースに組み込む選択をしたことで、個々の交渉の結果に関わらず、供給ショックを市場の恒久的な特徴と見なしていることが示唆される。

これは週末に発生した10件の攻撃のうちの1件に過ぎなかった。