熱いCPIデータが市場を混乱、FRBの利上げ確率が急上昇

市場：

• WTI原油は98セント上昇し、$95.12に達した
• 米10年債利回りは2.3ベーシスポイント低下し5.19%に
• 金は$54下落し$4103に
• 米ドルが主導し、英ポンドは劣後
• S&P 500は1.2%下落

米CPI報告書は、FRBが静穏期間に近づく中、10月の利上げをめぐる議論を激化させた。市場確率は現在37%で、CPI発表後一時50%を超えたが、そのデータは全カテゴリーで強めの内容だった。データに大きな注釈はなく、全般的に予想を0.1ポイント上回った。その日の終盤、グールズビー氏の発言は今月の利上げに反対するものと見られ、「さらに悪い月が続けば容認できない」と述べた。しかし、CPIが目標を5年超えていることを踏まえると、すでに何ヶ月もの悪い月が経過したかという問題が生じる。いずれにせよ、FRB議長は木曜遅くに講演する予定で、これが重要なイベントとなる。

市場の反応について言えば、米ドルの上昇、株安（実現にやや時間がかかった）、貴金属の下落（銀は6%下落）は驚きではなかった。驚きだったのは債券市場だ：米国債利回りは当初、はるかに急上昇したが、その後弱含み、後になって反転した。米2年債利回りは一時4.95%まで上昇した後、4.81%で引け、市場がFOMCの大幅な再評価を予想していないことを示している。曲線のさらに先では、利回りはその日低下して終了し、過度な引き締めへの懸念を示唆している。

CPI報告書は単独で発生したわけではなく、AI取引が引き続き市場を支配している。ハイテク株は、過剰な支出と収益性をめぐる新たな懸念から大きな打撃を受けた。注目すべきは、オラクルの借入コストとクレジット・デフォルト・スワップが上昇していることから、債券市場がこれらの懸念の一部を煽っていることだ。別の報告書では、CoreWeaveの利回りが15%に近づいており、ネオクラウド株を押し下げていると強調されている。