モデルナ株が最大25％下落、良好ながんワクチンデータも高い期待に影を落とされる

モデルナ（MRNA）の株価は木曜日に最大25%下落した。がんワクチンのデータは良好だったにもかかわらずだ。特定の患者では、この注射によりメラノーマの再発または死亡のリスクが42%減少した。

データの一部は完全な発表前にリークされていた。下落にもかかわらず、CNBCの報道によると、木曜午後の時点で同株の2026年の年初来上昇率は530%を超えている。

がんワクチンに対する期待はどの程度高かったのか？

かなり大規模な製薬会社であるメルクは約1%下落し、今年は約41%上昇している。これに対し、モデルナの2026年の株価急騰は530%を超えている。

BMO Capital Marketsのアナリスト、Evan Seigerman氏は、売り浴びせはおそらく発表前の膨らんだ期待を反映していると述べた。同氏はこれを併用療法の有効性に対する判断とは解釈しなかった。

一方、UBSのアナリストは結果を堅調と表現し、市場の反応は期待に起因する可能性があると付け加えた。

Intismeran autogeneは、患者の腫瘍の変異を標的とするカスタマイズされたワクチンである。これはメルクの免疫療法薬であるKeytrudaと組み合わせて使用される。

併用療法を受けた患者の約82%が2年時点で再発なく生存していたのに対し、Keytrudaのみの患者は70%だった。また、併用療法は転移または死亡のリスクを38%減少させた。

単一のメラノーマでの成功が、より広範な株価急騰を正当化できるのか？

しかし、この研究は1つの癌腫のみを対象としたものだ。メルク研究所の社長であるDean Li氏は、さまざまな癌におけるワクチンの有効性を示すにはさらなる研究が必要であることを認めた。

両社は、肺がん、膀胱がん、腎臓がんなど、他のがん種でもこのワクチンを試験している。

肯定的な結果が出れば、モデルナは現在のCovid-19ワクチン、インフルエンザワクチン、RSVワクチンのラインアップを超えた、商業的に実行可能な製品を手に入れることができる可能性がある。

製造はハードルとなる。カスタマイズされた各用量の準備に最大6週間を要する可能性があるためだ。

個別化ワクチンは腫瘍の遺伝子配列解析にも依存している。

しかし、メルクのCEOであるRobert Davis氏はCNBCに対し、同社は生産時間を短縮し、患者がより迅速にアクセスできるようにすることが可能だと述べている。

現在、両社は全生存期間を評価するのは時期尚早であると述べている。完全なフェーズ3データは、今週末のESMO会議で発表される予定だ。

業界が直面する今後の試練は、個別化医療が投資家の期待に応えられるほど迅速に製造できるかどうかである。