OPEC+、ホルムズ海峡の混乱が続く中、12月の目標を据え置き

広く予想されていた通り、今回の継続決定は当面の供給を大きく変えるものではない。ホルムズ水路が依然として混乱しているため、ほとんどの生産国は現在の割り当て量を達成できず、実際の利用可能量は政策ではなく海峡の状況に左右されている。 日曜日にイランが、2隻のタンカーが機雷に接触し爆発したと主張したことは、この状況を改めて浮き彫りにした。石油トレーダーは、短期的な供給途絶リスクに引き続き注目している。先行きを見据えると、2027年に湾岸諸国から戻ってくるバレルによる供給過剰の可能性が重しとなり、11月29日の割り当て会合が来年の供給見通しの中心となっている。

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行動を起こす代わりに、OPEC+は待機することを選んだ。12月の目標を据え置くという決定は、実際に市場に到達する湾岸産石油を決めているのはグループ自身の割り当てではなく、イラン戦争であることを浮き彫りにしている。

概要

• 日曜日のオンライン会合で、サウジアラビア主導のOPEC+主要7カ国は、12月の生産目標を変更せず、追加調整を行わないことを発表した。
• 9月に2023年からの自主削減分165万バレル/日が完全に解除されたことに続き、目標が安定したのはこれで3ヶ月連続となる。
• 2022年に合意された約200万バレル/日の削減は、2026年後半まで継続される。
• 湾岸加盟国はイラン紛争によって混乱していた輸出を増やしているが、ほとんどの国は依然として割り当て量を下回って生産を続けている。
• 2027年の基準値を確立するためキャパシティ・レビューが進行中であり、全21加盟国が参加する会合が11月29日に開催される。
• この決定は、2隻のタンカーがホルムズ海峡で機雷に接触し爆発したとするイランの声明と同時期に行われた。

日曜日、サウジアラビア、ロシア、イラク、クウェート、カザフスタン、アルジェリア、オマーンからなるOPEC+の主要7カ国は、12月の石油生産目標を据え置くことで合意した。これは、イラン戦争が湾岸諸国の輸出を圧迫し続ける中、更なる政策変更は翌年まで先送りされるだろうという広く予想されていた見方を裏付けるものだ。この決定はビデオ会議で行われ、OPECのその後の声明に追加変更は含まれていなかった。

この決定は、グループが9月に自主削減分165万バレル/日の解除を完了した後に始まった一時停止期間を延長するものだ。それ以降、割り当ては10月と11月も変わらず安定している。大半の加盟国を含む、約200万バレル/日の追加的な削減も、2026年末まで有効だ。主要7カ国はまた、より広範な同盟を支える協定である「協力宣言（Declaration of Cooperation）」への遵守を改めて表明し、毎月の会合を継続することを約束した。

現時点では、この目標の実質的な影響は限定的だ。湾岸諸国は紛争により混乱していた輸出を増やしてきたものの、ほとんどの国はホルムズ海峡の船舶制限により、依然として割り当て量をはるかに下回る生産を続けている。この混乱は日曜日、イランの革命防衛隊が、2隻のタンカーが海峡内で機雷に接触し爆発したと報告したことで際立ったものとなった。この主張は独立した検証を受けていない。

注目は今、全21のOPEC+加盟国が参加する11月29日の会合に移る。アナリストは、この会合でグループが2027年の生産枠組みを設定すると予想している。あるアナリストは日曜日の決定を「簡単な方」と表現し、グループは今、来年に関するより難しい決断に取り組まなければならないと警告した。計画は、戦争の不確実な行方、ホルムズ海峡の交通の回復ペース、そして混乱が収まれば再び流れ込むバレルによる供給過剰の可能性の規模によって複雑化している。

これらの割り当てを設定する前に、グループは第4四半期中に加盟国の生産能力に関するレビューを完了しなければならない。このプロセスに詳しい関係者によると、これは将来の割り当ての基準値を設定し、残りの削減を段階的に廃止する計画の指針となる。戦争は中東全域での生産能力拡大プロジェクトを妨げており、将来の生産量見積もりの確実性を低下させている。国際エネルギー機関（IEA）などの予測機関は、湾岸諸国の流れが正常化した場合、2027年には供給が需要を上回る可能性があると警告しており、11月下旬の決定の重要性がさらに高まっている。