金の18年ぶり最悪の10月、さらなる下落への懸念が高まる

金は2008年の危機以来最悪の10月を終え、金曜日には1オンス3,875ドルで取引を終えた。最後の取引セッションでは3.6%下落した。

市場が再開すると、短期の金投資家は最も大きなリスクに直面する。7月以降、金ETFに約150トンが追加されたが、Saxo Bankはこれらの保有の大部分が現在含み損を抱えていると報告している。

Saxo Bankが金の売却はまだ終わっていないと考える理由

Saxoの商品戦略責任者であるOle Hansen氏は、チャート重視の売り手が市場を支配していると述べた。金は3,970ドル付近のサポートレベルを下回り、取引セッションは3,886ドル未満で終了し、2025年10月の下限を下回った。

金：短期的な売却圧力が長期的な確信を試す

金は金曜日に大きな後退を経験し、世界のテクノロジーおよびAI関連株の売却が激化する中、主要なサポートであるUSD 3,970を下回りました。エネルギー価格の上昇と米国の新たな攻撃への懸念…

— Ole S Hansen (@Ole_S_Hansen)

Hansen氏は、ヘッジファンドが9週連続で長期の金ポジションを削減していると指摘した。さらに投資家が屈服すれば、売却は延長する可能性があると警告した。

株式市場が緊張を強めている。ヘッジファンドは2017年以来最大となる株式の削減を実行したが、これはAI株による引き金での縮小である。

市場観測者のPrem Soni氏は、金曜日の下落をマージンコールと特徴づけた。これは、テクノロジー株をレバレッジで購入した投資家にブローカーが現金を要求するものである。

「過度にレバレッジをかけ、キャッシュフローがゼロの場合、売りたいものを売るのではなく、売れるものを売るのだ」と彼は述べた。

経済学者Robin Brooks氏は、イラン紛争が始まって以来、ブレント原油が10%上昇するごとに金が4%下落していると指摘した。原油コストの上昇はインフレを押し上げ、米国の金利上昇を持続させる。金利が上昇すると、利回りを生まない金の魅力は低下する。

金の最悪の売却は終わったと考える人々

Brooks氏は、金が金曜日に4,000ドルを下回った後、イランに対する米国の攻撃のうわさが再燃する中で評価を記した。

「ホットな戦争への差し迫った復帰は金にやや重くのしかかるが、下振れ余地は限られている…」と彼は述べた。

アセットマネジャーIncrementumのRonnie Stoeferle氏は、投機家の退出を監視している。シルバーへの強気の賭けは、2025年7月の42,756契約から3,321契約に縮小したと彼は観察した。

「醜いテープだが、内部を覗いてみろ」

金鉱山株のうち、現在200日移動平均を上回って値付けされているのはわずか10％だとStoeferle氏は付け加えた。アナリストのRashad Hajiyev氏は、2026年を統合の段階と表現し、その後2027年または2028年に10,000ドルへの上昇の可能性があると述べた。

「金には別の主要なサポートが来ている。最近の売却にもかかわらず、金はかなり良いように見える。強気のフォーメーションを形成している。2024〜2025年の上昇の後、2026年は統合の年になりそうだ。そうであれば、2027〜2028年は金に再び大きな上昇をもたらし、10,000ドルに達するかもしれない…」 — Rashad Hajiyev (@hajiyev_rashad)

今週の金の次の動きを決定するもの

米中間選挙は火曜日に行われ、金曜日には10月の雇用統計が発表される予定だ。

Hansen氏によると、4,000ドルを超える回復は、短期的な見通しを安定させ始めるだろう。

それにもかかわらず、Hansen氏は、より深刻な株式の暴落が、市場がまだ予想している2回の利上げを連邦準備制度（Fed）に撤回させる可能性があると主張した。現在金を圧迫している株式売却は、彼の分析では、最終的に金の味方になる可能性がある。