S&P 500は典型的な中間選挙年を上回る；Bank of Americaは選挙後の強い上昇を指摘

Bank of Americaの歴史的なデータは、中間選挙の投票を経てもエクスポージャーを維持することを示唆しており、選挙前の米国株の下落時には買いが促される可能性がある。良好な環境は、強力な第4四半期の季節性によって強化されており、S&P 500が史上最高値に近い水準にあることと重なる。より深刻な脅威は政治の領域を超えて存在する。エネルギーショックや金利の変動は、不安定な石油供給と数十年ぶりの高水準にある米国債利回りを考慮すると、季節的な強さを圧倒する可能性がある。債券市場も、選挙後の政策透明性の向上から恩恵を受ける可能性がある。政府債務への懸念がすでに利回りを押し上げているからだ。

常識では、中間選挙の年は株式に重荷となるとされているが、2026年は異なる動きを見せている。BoAは、このサイクルの最も力強い局面はまだ来ていない可能性があると示唆している。

要約：

• Bank of Americaによると、Bloombergのデータに基づき、S&P 500は年初来13%上昇しており、中間選挙年の平均リターンは約3%である。
• この軌道により、2026年は2006年以来、米国株にとって最良の中間選挙年となる見込みだ。
• 第二次世界大戦終了以来、同指数は中間選挙後の半年間と1年間の期間で全て上昇しており、平均で約13%と14%となっている。
• 1930年以来、第4四半期は平均で約5.6%の上昇となり、暦年中で最も強い期間となっている。
• Bank of Americaは、企業収益、バリュエーション、雇用、投資は、選挙結果よりも長期的なリターンにとって最終的に重要であると強調している。

米国株は典型的な中間選挙年の軌道から逸れており、Bank of Americaのアナリストは、投票後の期間は歴史的にさらに良好なパフォーマンスを示していると指摘している。Bloombergのデータを引用し、同行は9月下旬時点でのS&P 500の13%の上昇を指摘した。これは中間選挙年の平均約3%と対照的で、2026年は2006年以来の最強のパフォーマンスとなる見込みだ。同行は、各選挙サイクルは独自であり、歴史は予測ツールというよりもボラティリティ管理ツールとして活用する方が良いと述べた。

同行は、11月の選挙後の見通しを徐々に良好と見ている。第二次世界大戦後、S&P 500は中間選挙後の半年間と1年間で上昇しなかったことはなく、平均リターンは約13%と14%である。3か月の期間では、10回中9回上昇して終えている。

季節性は選挙年の終盤に投資家に頻繁に恩恵をもたらす。第4四半期は1930年以降、平均で約5.6%の上昇を記録し、それ以前の3四半期を上回っている。10月は約3分の2のケースでプラスの月となっている。Bank of Americaはまた、選挙後のより明確な米国の財政政策の方向性が追い風となる可能性があると指摘した。

アナリストらは、中間選挙年は通常、市場の変動が大きくなることを認めている。しかし、一時的な政治的不確実性のためにポジションを解消することは、長期的な保有者にほとんど報いてこなかったと主張している。長期的には、株式パフォーマンスと経済の健全性は、勝利した政党よりも、企業収益、バリュエーション、労働市場、設備投資によって圧倒的に形成されると主張している。

この仮説は2026年に現実検証に直面する可能性がある。株式は上昇している一方、米国債利回りは約20年ぶりの高水準に近い水準にあり、これは、借入費用が上昇し続ければ株式が脆弱になると一部のストラテジストが警告する構図だ。選挙の歴史は安心感をもたらすが、その関連性は、収益拡大が資本コストの上昇に見合う能力に次ぐものである。