東京のコアインフレ率が2.7%に達し、10か月ぶりの高水準、BOJの利上げ論拠を強化

東京の3つのインフレ指標はすべて予想を上回り、日銀が重視するトレンド指標は予想を0.5ポイント上回った。この結果は10月の利上げの根拠を強化し、短期国債利回りを押し上げ、円相場をドルに対して下支えする可能性がある。日銀にとっては、ヘッドラインの急上昇よりも、特にサービス分野での幅広い価格上昇が重要であり、上下水道補助金が上昇の一部に過ぎないことを考慮すると、その意味合いは大きい。エネルギーももう一つの要因だ。ブレント原油がイラン情勢と中国の燃料輸出停止により100ドルを超えて取引されており、輸入燃料コストの上昇が、今月後半に全国統計が発表される際に、日本のインフレにさらに影響を与える可能性がある。失業率の小幅な上昇は、政策議論を変えるとは予想されていない。

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背景

• 東京CPIプレビュー：コアインフレは2.4%に急上昇と見込まれ、BOJは次の利上げを検討

そして、以前の「データのみ」の投稿：

• 日本・9月の東京CPIデータ、予想と8月を上回って急上昇

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9月の東京インフレは単に上昇したのではなく急上昇し、日銀に次の利上げを遅らせない説得力のある理由を提供した。

要約：

• 東京コアCPI（生鮮食品除く）は9月に前年同月比2.7%上昇（予想2.4%、8月1.8%）
• ヘッドラインの東京CPIも2.7%上昇（予想2.5%、前月1.9%）
• 生鮮食品とエネルギーを除くCPIは2.0%から3.0%に上昇（予想2.5%）、2025年8月以来の最も速いペース
• サービスインフレは1.4%から2.3%に加速。水道補助金の段階的廃止が一因だが、上昇は幅広い
• 日本の8月失業率は2.5%に小幅上昇（予想2.4%）。有効求人倍率は1.18で変わらず
• 日銀は10月29～30日の会合で新たな四半期予測を公表

東京の消費者物価インフレは9月に急加速し、コア価格は10か月ぶりの最も速い上昇を記録し、重要な基調インフレ指標は3%に達し、日本銀行による追加利上げの論拠を強めた。

首都のコアCPI（生鮮食品を除くが燃料を含む）は前年同月比2.7%上昇し、8月の1.8%から上昇し、中央値予想の2.4%を容易に上回った。これは1月以来初めて日銀の2%目標を上回る数値であり、昨年11月以来の最も速い年率ペースとなった。ヘッドラインの東京CPIも2.7%上昇し、予想の2.5%を上回り、前月の1.9%から上昇した。

生鮮食品とエネルギーの両方を除く指標（日銀がトレンドインフレの指標として注視する）は2.0%から3.0%に急上昇し、予想の2.5%を上回り、2025年8月以来の最も速い上昇を記録した。

加速の一部は水道料金補助金の段階的廃止によるものだが、価格上昇は食品、運輸、ホテル料金など広範囲に及んだ。サービスインフレは1.4%から2.3%に上昇し、企業が逼迫した雇用市場の中で人件費上昇を価格に転嫁していることを示している。

別のデータでは、日本の失業率は8月に2.5%に小幅上昇し、予想の2.4%を上回った一方、有効求人倍率は1.18で変わらず、予想と一致した。

東京の数字は全国インフレの先行指標と見なされており、10月29～30日の日銀政策決定会合で公表される新たな四半期価格予測に反映される。日銀は9月に政策金利を31年ぶりの高水準である1.25%に引き上げており、植田和男総裁はインフレが目標を超えるのを防ぐことに焦点を当てた新たな局面に入ったと表明している。

一部のエコノミストは、中東紛争によるエネルギーコストが他の価格に波及するにつれてコアインフレがさらに上昇傾向を続けると予想し、日銀が12月までに再び利上げすると見ている。9月のデータの強さは、次の動きが10月の会合で早まる可能性があるかどうかの議論を激化させそうだ。