ความกังวลเรื่อง Black Monday ยังคงอยู่ แต่ตัวชี้วัดตลาดชี้ไปในทิศทางอื่น

วันนี้ตรงกับวันครบรอบเหตุการณ์ตลาดหุ้นพังถล่มปี 1987 แม้เทรดเดอร์จำนวนมากจะใช้เวลาช่วงสุดสัปดาห์อย่างหวาดหวั่นกับกระแสพูดถึงการเกิดซ้ำ แต่สภาพตลาดในวันนี้แตกต่างโดยสิ้นเชิง

ดัชนีฟิวเจอร์สช่วงปลายวันวานบ่งชี้ถึงการเริ่มต้นที่แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยสำหรับสัญญา Dow โดยราคาปรับขึ้น 0.1% — ตรงกันข้ามอย่างชัดเจนกับการร่วง 22.6% ของ Dow เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 1987

เมื่อฟิวเจอร์สให้หลักฐานด้านราคาเพียงเล็กน้อยว่าใกล้จะเกิดการพังถล่ม ความวิตกจึงหันไปรวมศูนย์ที่หุ้น AI แทน บทความที่ถูกแชร์อย่างแพร่หลายซึ่งเสนอว่ามี “ตลาดหมีซ่อนเร้น” แฝงตัวอยู่ในดัชนีที่แข็งแกร่งในด้านอื่น ๆ เช่น S&P 500 กลับได้รับความสนใจเป็นพิเศษ

บรรดานักวิจารณ์ตลาดโพสต์บทคาดการณ์เรื่อง Black Monday โดยมียอดเข้าชมรวมหลายล้านครั้ง

คำเตือน: พรุ่งนี้จะเป็นวัน Black Monday ที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์!!

คน 98% จะสูญเสียทุกอย่าง

ตลาดได้เข้าสู่โหมดตื่นตระหนกอย่างเป็นทางการแล้ว

เป็นครั้งแรกเท่าที่เคยมีมาที่บางอย่างในระบบเศรษฐกิจเพิ่งพังลง

หากคุณถือสินทรัพย์ใด ๆ อยู่ตอนนี้ คุณต้องอ่านสิ่งนี้ก่อนวันที่ 19 ตุลาคม:… pic.twitter.com/NiF94whKJP

— 0xNobler (@CryptoNobler) October 18, 2026

ตลาดวันนี้ก็ไม่ได้กำลังเข้าสู่ช่วงซื้อขายด้วยภาวะร่วงลงอย่างอิสระอยู่ก่อนแล้ว Dow เคยทำจุดสูงสุดที่ 2,722 ในเดือนสิงหาคม 1987 และร่วงลงไปแล้วประมาณ 17.5% ณ เวลาปิดตลาดวันศุกร์ก่อนเกิดเหตุพังถล่ม

Dow ในวันนี้อยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลเพียง 4.5% ขณะที่ S&P 500 อยู่ห่างจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ไม่ถึง 2%

ความเร็วของการร่วงลงก่อนถึงวันนี้เป็นอีกหนึ่งปัญหาสำหรับบรรดาผู้ที่คาดว่าหายนะจะเกิดขึ้น

Dow เคยร่วงไปแล้วมากกว่า 10% ในสามช่วงซื้อขายก่อนเกิด Black Monday ปี 1987 ในทางตรงกันข้าม S&P 500 ในวันนี้ไม่ได้แสดงพฤติกรรมคล้ายการพังถล่มก่อนสองวันทำการที่แล้ว

วันนี้ขาดเงื่อนไขก่อนเกิดเหตุพังถล่ม ประกันพอร์ตการลงทุน และคุณลักษณะอื่น ๆ แบบยุค 1987

ประการที่สอง ตลาดวันนี้ขาดส่วนผสมสองอย่างที่ทำให้เกิดการพังถล่มในปี 1987: การขายจากประกันพอร์ตการลงทุน และการซื้อขายที่ไม่มีเซอร์กิตเบรกเกอร์

ประกันพอร์ตการลงทุน ซึ่งเป็นเทคนิคยอดนิยมในยุค 1980 สำหรับฝังการหยุดขาดทุนที่ตั้งไว้ล่วงหน้าไว้ในพอร์ตการลงทุน จะขายฟิวเจอร์สโดยอัตโนมัติในระหว่างที่เหตุการณ์พังถล่มปี 1987 ดำเนินไป

ประธานาธิบดีโรนัลด์ เรแกน แต่งตั้งคณะกรรมการ Brady ขึ้นสอบสวนเหตุการณ์ Black Monday และรายงานของคณะกรรมการชุดดังกล่าวชี้ว่าประกันพอร์ตการลงทุนเป็นหนึ่งในผู้ขายหลักในวันนั้น

เซอร์กิตเบรกเกอร์สมัยใหม่ก็ไม่มีอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ในปี 1987 เช่นกัน การร่วง 7% ของ S&P 500 ในปัจจุบันจะทำให้หยุดพักการซื้อขาย 15 นาที ซึ่งเป็นสิ่งที่ตลาดยุค Black Monday ไม่มี

การร่วง 20% จะทำให้ตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ปิดทำการในช่วงเวลาที่เหลือของวัน

ดังนั้น การพังถล่มในวันเดียว 22.6% อย่าง Black Monday จึงเป็นไปไม่ได้สำหรับหุ้นสหรัฐฯ ในปัจจุบัน เพราะการร่วงของ S&P 500 ที่มากกว่า 20% ไม่สามารถสรุปผลการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ภายในช่วงการซื้อขายเดียวได้

ยิ่งไปกว่านั้น S&P 500 ก็ไม่ได้แพงเป็นพิเศษเมื่อเทียบกับมาตรฐานปี 1987

ตัวคูณกำไรย้อนหลังอยู่ที่ประมาณ 26 ซึ่งสูงกว่าตัวคูณ 23.3 ที่เคยบันทึกไว้ ณ จุดสูงสุดในปี 1987 เพียงเล็กน้อย

สุดท้าย บริษัทสมาชิกของ S&P 500 มีกำไรเติบโตในอัตราเฉลี่ยต่อปี 29% ในไตรมาสล่าสุด และ FactSet ประมาณการว่าดัชนีกำลังรายงานกำไรเติบโตสูงกว่า 25% เป็นไตรมาสที่สามติดต่อกัน

นั่นไม่ใช่สิ่งที่เกิดขึ้นก่อนเหตุการณ์ Black Monday ในปี 1987 ซึ่งบริษัทต่าง ๆ รายงานกำไรที่ทรงตัวเป็นหลัก โดยอยู่ในช่วง −1% ถึง +4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในรายงานผลประกอบการสามไตรมาสก่อนเกิดเหตุพังถล่ม