BoJ คงอัตราดอกเบี้ย ระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐานสอดคล้องเป้าหมาย 2% ปรับเพิ่มคาดการณ์ CPI ปีงบประมาณ 2027

ผลของการประชุมครั้งนี้ทำให้กลุ่มสายเหยี่ยวได้สิ่งที่ต้องการเกือบทั้งหมด: คำประกาศว่าเงินเฟ้อ 2% มาถึงแล้ว ความเสี่ยงด้านราคาที่สูงขึ้น การคาดการณ์เงินเฟ้อที่ปรับเพิ่ม และหนึ่งเสียงที่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย โดยไม่มีผู้คัดค้านจากกลุ่มสายพิราบ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะช่วยพยุงเงินเยนไว้ใกล้ระดับ 157.8 ต่อดอลลาร์ เพิ่มผลตอบแทนของ JGB ระยะสั้น และเสริมการคาดการณ์ของตลาดสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมที่ราว 80% น้ำมันยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการคาดการณ์ สมมติฐานของธนาคารกลางคาดว่าน้ำมันดูไบครูดจะลดลงจากประมาณ $105 เป็น $70 ซึ่งหมายความว่าการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งในอิหร่านจะเพิ่มความเสี่ยงด้านที่สูงขึ้นของเงินเฟ้อ การขาย ETF ที่เร็วขึ้นจะทำให้มีอุปทานเพิ่มเติมเล็กน้อยของหุ้นญี่ปุ่นตั้งแต่ปี 2027 แต่กรอบเวลา 43 ปีทำให้ผลกระทบรายปีมีขนาดเล็ก

ธนาคารแห่งญี่ปุ่นหยุดเพียงไม่ถึงการประกาศการเอาชนะภาวะเงินฝีด และการคาดการณ์ของธนาคารชี้ไปที่เงินเฟ้อเป็นภัยคุกคามที่รุนแรงกว่า

ประเด็นสำคัญ:

• มีการบันทึกการลงคะแนน 8-1 เสียง โดยทากาตะเสนอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.5%
• เงินเฟ้อพื้นฐานสอดคล้องกับเป้าหมาย 2% เป็นส่วนใหญ่ ตามรายงาน Outlook และคาดว่าจะยังคงอยู่ที่ระดับนั้น
• ความเสี่ยงด้านราคาเอียงไปทางสูงขึ้น ในขณะที่ความเสี่ยงด้านกิจกรรมสมดุลเป็นส่วนใหญ่
• การคาดการณ์ CPI พื้นฐานของปีงบประมาณ 2027 ปรับเพิ่มเป็น 2.6% จาก 2.4% ปีงบประมาณ 2026 คงไว้ที่ 2.5% และปีงบประมาณ 2028 ที่ 2.0%
• คาดการณ์ GDP จริงที่ 0.7% ในปีงบประมาณ 2026 และ 2027 และ 0.8% ในปีงบประมาณ 2028
• การขาย ETF คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 860 พันล้านเยนต่อปีตั้งแต่เดือนมกราคม 2027 ซึ่งจะทำให้ระยะเวลาจำหน่ายสั้นลงเหลือประมาณ 43 ปีจากประมาณ 112 ปี

ธนาคารแห่งญี่ปุ่นระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐานสอดคล้องกับเป้าหมายเสถียรภาพราคา 2% ซึ่งเป็นการประกาศที่รอคอยมานานที่เสริมข้อโต้แย้งสำหรับการปรับเข้มงวดเพิ่มเติม เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.25%

ภายในรายงาน Outlook รายไตรมาสของธนาคารกลาง ธนาคารประเมินว่า CPI พื้นฐานสอดคล้องกับเป้าหมายเป็นส่วนใหญ่และคาดว่าจะยังคงใกล้เคียง โดยอ้างถึงการขาดแคลนแรงงานที่ยั่งยืน วงจรป้อนกลับของราคาค่าจ้างและราคา และความคาดหวังเงินเฟ้อระยะกลางถึงระยะยาวที่ประมาณ 2% ความเสี่ยงด้านราคาถูกระบุว่ามีแนวโน้มสูงขึ้น หากบริษัทปรับขึ้นค่าจ้างและราคาต่อไป ธนาคารเตือนว่าความคาดหวังเงินเฟ้ออาจสูงขึ้นและผลักดันเงินเฟ้อพื้นฐานเกินกว่าเป้าหมาย

เงินเฟ้อพื้นฐาน ไม่รวมอาหารสด ขณะนี้คาดการณ์โดยการประมาณการมัธยฐานของคณะกรรมการที่ 2.6% สำหรับปีงบประมาณ 2027 เพิ่มขึ้นจาก 2.4% การเปลี่ยนแปลงที่ธนาคารเชื่อมโยงกับราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นตั้งแต่ฤดูร้อน การคาดการณ์ปีงบประมาณ 2026 คงไว้ที่ 2.5% และปีงบประมาณ 2028 ที่ 2.0% ในครึ่งแรกของกรอบการคาดการณ์ ธนาคารคาดว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะสูงขึ้นเหนือ 2% อย่างชัดเจน โดยได้รับแรงหนุนจากน้ำมัน ราคาเซมิคอนดักเตอร์ที่สูงขึ้นและรายการอื่นๆ และค่าเงินเยนที่อ่อนลง หลังจากนั้น คาดว่าเงินเฟ้อจะค่อยๆกลับมาที่ประมาณ 2% เมื่อผลกระทบของราคาน้ำมันลดลง การคาดการณ์ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าราคาน้ำมันดูไบครูดจะลดลงจากประมาณ $105 ต่อบาร์เรลเป็นประมาณ $70 เมื่อสิ้นสุดช่วงเวลา และไม่รวมการเสนอลดภาษีการบริโภคสำหรับอาหาร

การคาดการณ์การเติบโตมีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย โดยคาดว่า GDP จริงจะเพิ่ม 0.7% ในปีงบประมาณ 2026 และ 2027 และ 0.8% ในปีงบประมาณ 2028 ในปีงบประมาณนี้ ธนาคารกลางเห็นว่าการขยายตัวจะดำเนินต่อไปอย่างช้าลง เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่เกี่ยวข้องกับตะวันออกกลางยับยั้งกิจกรรม โดยมีมาตรการของรัฐบาลและความต้องการที่ขับเคลื่อนโดย AI ให้การสนับสนุน

การตัดสินใจของคณะกรรมการนโยบายคงอัตราดอกเบี้ยเป็นการลงคะแนน 8-1 เสียง โดยฮาจิเมะ ทากาตะคัดค้าน เขาเสนอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.5% โดยโต้แย้งว่าเมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานถึงเป้าหมายแล้ว ธนาคารกลางควรเร่งเข้าใกล้ระดับที่เป็นกลาง ไม่มีสมาชิกคณะกรรมการคนใดสนับสนุนการลดดอกเบี้ย ซึ่งขจัดความเสี่ยงที่เคยถูกชี้ให้เห็นก่อนการประชุม

อย่างเป็นเอกฉันท์ คณะกรรมการยังตัดสินใจที่จะเพิ่มความเร็วในการขาย ETF มากกว่าสองเท่าตั้งแต่เดือนมกราคม 2027 โดยมีมูลค่าถึงประมาณ 860 พันล้านเยนต่อปีในรูปมูลค่าตามบัญชีเทียบกับประมาณ 330 พันล้านเยน ระยะเวลาจำหน่ายจะหดลงเหลือประมาณ 43 ปีจากประมาณ 112 ปี

เวลา 0630 GMT ในวันศุกร์ ผู้ว่าการคาซูโอะ อุเอดะจะจัดการแถลงข่าว และนักลงทุนจะมองหาสัญญาณว่าการประกาศ 2% ปูทางให้มีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม