ดัชนี Panic ของ Goldman ทะลุจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่งสัญญาณการฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้น

ดัชนี Vol Panic ของ Goldman Sachs มีการเคลื่อนไหวสองวันที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาในสัปดาห์ที่แล้ว แซงหน้าสถิติที่ตั้งไว้ในเดือนเมษายน 2013 ดัชนีร่วงลงอย่างรุนแรงในช่วงที่ตลาดฟื้นตัวจากการเลือกตั้งกลางเทอม ก่อนจะพุ่งขึ้นไปที่ 9.57 จาก 10 ในวันถัดมา

ระดับดังกล่าวทำให้หุ้นสหรัฐอยู่ในอาณาเขตแห่งความตื่นตระหนกของ Goldman ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่เคยถึงเพียง 15 ครั้งในอดีต ในอดีต เหตุการณ์สุดขั้วดังกล่าวมักตามมาด้วยการปรับตัวขึ้นของ S&P 500 ถึงแม้ว่าเทรดเดอร์ของบริษัทจะเตือนว่าการขายแบบถูกบังคับอาจยังคงดำเนินต่อไป

ดัชนี Goldman Sachs Panic Index เปลี่ยนอย่างรุนแรงในสองวัน

ทีมเทรดของ Goldman ดำเนินการดัชนีนี้ ซึ่งวัดความเครียดในหุ้นสหรัฐในระดับตั้งแต่ศูนย์ถึง 10 ดัชนีอาศัยตัวบ่งชี้ตลาดออปชัน เช่น ความผันผวนโดยนัย และต้นทุนของการป้องกัน downside

ตามตัวเลขจาก Barchart การเปลี่ยนแปลงรวมสองวันมีประมาณ 8.5 จุด สถิติก่อนหน้าที่ 7.87 จุดถูกตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 16 เมษายน 2013

ดัชนี Goldman Sachs Panic Index มีการดีดตัวสองวันที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว 👀 👻 pic.twitter.com/dFdpSwzpkL

— Barchart (@Barchart) November 10, 2026

การพลิกกลับเริ่มขึ้นในวันพุธที่ 4 พฤศจิกายน หลังจากที่พรรคเดโมแครตคว้าทั้งสองสภา หุ้นปรับตัวขึ้น และดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 3% หลังการเลือกตั้ง

ลูกค้าใช้การปรับตัวขึ้นนั้นเพื่อขายป้องกันความเสี่ยงของพวกเขา ส่งผลให้ดัชนี Panic Index บันทึกการลดลงรายวันที่ใหญ่เป็นอันดับสี่เป็นประวัติการณ์

การป้องกันนั้นหายไปก่อนที่จะเกิดตลาดตกต่ำ ในวันพฤหัสบดี การเทขายหุ้นชิป AI ทำให้ S&P 500 ร่วง 4.36% ซึ่งเป็นเซสชั่นที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025

ดัชนีเพิ่มขึ้นประมาณห้าจุดในวันนั้น ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายวันที่ใหญ่เป็นอันดับสาม เทรดเดอร์ของ Goldman ชื่อ Lee Coppersmith เน้นย้ำถึงการพลิกกลับนี้

"การแกว่งตัวสองวันที่รวมกันนั้นใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งผมคิดว่าแสดงให้เห็นว่าตลาดเปลี่ยนจากความโล่งใจไปสู่ความตื่นตระหนกอย่างเปิดเผยได้เร็วเพียงใด"

Lee Coppersmith, Goldman Sachs trader, via Bloomberg

ความต้องการป้องกัน downside ยังสร้างเกณฑ์มาตรฐานใหม่ ในวันพฤหัสบดี Cboe ดำเนินการสัญญาพุต 11.23 ล้านสัญญา เกิน 10.22 ล้านที่ซื้อขายเมื่อวันที่ 4 เมษายน 2025

ดัชนี Panic ที่เป็นประวัติการณ์ชี้ถึงการฟื้นตัวหรือไม่?

ข้อมูลในอดีตของ Goldman เองบ่งชี้แนวโน้มที่มองโลกในแง่ดีมากขึ้น หลังจากค่าก่อนหน้า 15 ครั้งที่สูงกว่า 9.5 S&P 500 ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 4.6% ในสามเดือนถัดมา

หุ้นเพิ่มขึ้นใน 80% ของกรณีเหล่านั้น ในหกเดือน การเพิ่มขึ้นเฉลี่ยถึง 9% โดยมีอัตราความสำเร็จ 73%

อย่างไรก็ตาม Coppersmith ระบุว่าการเทขายเกิดจากการวางตำแหน่งที่ไม่เอื้ออำนวยและการปรับป้องกันความเสี่ยงแบบบังคับ มากกว่าที่จะเกิดจากปัจจัยพื้นฐานที่ถดถอยเพียงอย่างเดียว

"ไม่ใช่เหตุผลที่จะรีบกลับเข้าสู่ความเสี่ยง แต่ก็ยากขึ้นที่จะมองข้ามโอกาสที่อาจเกิดขึ้นในอีกด้านหนึ่ง"

Lee Coppersmith, Goldman Sachs trader, via Bloomberg

หากการขายแบบบังคับกลับมาอีกครั้ง รูปแบบในอดีตนั้นอาจใช้เวลานานขึ้นกว่าจะเกิด

เหตุใดดัชนีที่สองจึงแสดงความกลัว ไม่ใช่ความตื่นตระหนก

ดัชนี Fear & Greed ของ CNN อยู่ที่ 33 ในวันอังคารที่ 10 พฤศจิกายน ภายในหมวด Fear

หนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านี้ ดัชนีอยู่ที่ 23 ในอาณาเขต Extreme Fear หลังจากนั้นลดลงเหลือ 20 หลังจากการร่วงในวันพฤหัสบดี ขณะที่ VIX พุ่งขึ้น 70%

ผู้ซื้อกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้งตั้งแต่นั้นมา S&P 500 ปรับขึ้น 2.35% ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นผลงานที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 8 เมษายน

สองสถิติในสัปดาห์เดียว — ในกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงและการแกว่งตัวของความตื่นตระหนก — แสดงให้เห็นว่าการวางตำแหน่งระยะสั้นนั้นหนาแน่นเพียงใด การฟื้นตัวจะคงอยู่หรือไม่นั้นอาจขึ้นอยู่กับผลการเลือกตั้งน้อยกว่า แต่ขึ้นอยู่กับการใช้จ่ายด้าน AI ซึ่งเป็นตัวกระตุ้นการลดลงในวันพฤหัสบดีมากกว่า