Grayscale เผย 10 อันดับโทเคนคริปโทตามผลตอบแทนผู้ถือโทเคนและกำไร

Grayscale เปิดเผย 10 อันดับแรกสำหรับอัตราผลตอบแทนผู้ถือโทเคนและอัตราผลตอบแทนกำไรที่ปรับแล้ว Hyperliquid (HYPE) ครองตำแหน่งสูงสุดในตัวชี้วัดแรกด้วยอัตราผลตอบแทน 8.0% และ PancakeSwap (CAKE) นำในตัวชี้วัดที่สองที่ 14.4%

รายงานระบุว่าโทเคนคริปโทจำนวนมากสามารถประเมินมูลค่าได้ผ่านกระแสเงินสดของโทเคนเหล่านั้น ซึ่งเป็นวิธีที่ไม่สามารถใช้กับ Bitcoin ได้

“การประเมินมูลค่าคริปโทไม่จำเป็นต้องพึ่งพาเพียงเรื่องเล่าเท่านั้น” Grayscale โพสต์ โดย 10 อันดับแรกสำหรับอัตราผลตอบแทนผู้ถือโทเคน ได้แก่ $HYPE, $LIT, $CAKE, $AERO, $UNI, $RAY, $PENDLE, $AAVE, $JUP และ $CRV สำหรับอัตราผลตอบแทนกำไรที่ปรับแล้ว 10 อันดับแรก ได้แก่ $CAKE, $LIT, $HYPE, $RAY, $AAVE, $JUP, $SKY, $UNI, $AERO และ $PENDLE

โทเคนคริปโทใดบ้างที่ให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถืออย่างแท้จริง?

Hyperliquid (HYPE) ครองอันดับหนึ่งในรายการอัตราผลตอบแทนผู้ถือโทเคน ที่ 8.0% Lighter (LIT) ตามหลังมาไม่ไกล ที่ 7.9%

อันดับสามคือ PancakeSwap (CAKE) ที่ 2.6% โดยมี Aerodrome (AERO) และ Uniswap (UNI) ตามหลังมา

นอกเหนือจากผู้นำแล้ว รายการเหล่านี้ยังชี้ให้เห็นแนวโน้มที่น่ากังวลกว่า

ครึ่งหนึ่งของโทเคน 10 อันดับแรกมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือโทเคนติดลบ

Curve Finance (CRV) ให้ค่าต่ำสุดที่ -5.5% และ Jupiter (JUP) บันทึกที่ -2.6%

สาเหตุอยู่ที่การลดสัดส่วนของโทเคน

Grayscale คำนวณอัตราผลตอบแทนผู้ถือโทเคนโดยรวมผลตอบแทนจากการstaking และการซื้อคืน แล้วหักโทเคนที่ออกใหม่ หากปริมาณโทเคนใหม่มากกว่าผลตอบแทน ผู้ถือจะประสบกับการลดสัดส่วน แม้ว่าธุรกิจของโปรโตคอลจะยังคงดำเนินอยู่

คริปโทสามารถประเมินมูลค่าได้เหมือนหุ้นหรือไม่?

การจัดอันดับอัตราผลตอบแทนกำไรที่ปรับแล้วนำเสนอข้อค้นพบที่น่าสนใจอีกประการหนึ่ง

PancakeSwap นำในอัตราผลตอบแทนกำไรที่ปรับแล้วที่ 14.4% โดยมี Lighter ที่ 14.1% และ HYPE ที่ 9.8%

Jupiter เป็นกรณีที่โดดเด่น อัตราผลตอบแทนกำไรที่ปรับแล้วอยู่ที่ 3.5% ขณะที่อัตราผลตอบแทนผู้ถือโทเคนอยู่ในแดนลบ

โปรโตคอลคริปโทสามารถทำกำไรได้โดยที่โทเคนของมันไม่ได้เป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนแก่การถือครอง

Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale ระบุว่า Bitcoin ทำหน้าที่เหมือนทองคำดิจิทัล ในขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ อีกจำนวนมากสามารถประเมินมูลค่าได้บนพื้นฐานของกระแสเงินสดของพวกมัน

“การประเมินมูลค่าคริปโทไม่จำเป็นต้องพึ่งพาเพียงเรื่องเล่าเท่านั้น”

กำไรของโปรโตคอลมาจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายและการให้ยืม การซื้อคืนและการเผาโทเคนสามารถส่งผ่านมูลค่านั้นไปยังผู้ถือโทเคนได้ แม้ว่าการออกโทเคนใหม่อาจหักล้างประโยชน์เหล่านั้น

รายการเหล่านี้มอบเครื่องมือแก่นักลงทุนในการศึกษาปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของการประเมินมูลค่าคริปโท

ตัวเลขเหล่านี้ยังเผยให้เห็นจุดบกพร่องในอุตสาหกรรมที่รายได้ของโปรโตคอลที่เพิ่มขึ้นสามารถเกิดขึ้นพร้อมกับผลตอบแทนที่ไม่สดใสสำหรับผู้ถือโทเคน