รายงานการประชุมของ BOJ ส่งสัญญาณว่าอาจมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อตลาดโลกผ่านต้นทุนหนี้และการคลี่คลายของธุรกรรม carry trade.
ญี่ปุ่นจะส่งผลกระทบอะไรต่อตลาดการเงินระหว่างประเทศ?
รายงานการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เดือนตุลาคม ชี้ว่าอาจมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม และเหตุผลนั้นชัดเจน
อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core Inflation) ในเดือนกันยายนสูงถึง 2.1% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2026 และสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BOJ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือเงินเยนที่อ่อนค่าและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง เมื่อไม่รวมอาหารและพลังงาน ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ 2.4% ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยิ่งซ้ำเติมแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการพึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างหนักของญี่ปุ่น ดังนั้น ราคาน้ำมันยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาที่ในการประเมินขั้นตอนนโยบายต่อไปของ BOJ
แม้เงื่อนไขสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะครบถ้วน แต่ BOJ ยังคงชะลอการดำเนินการ นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอาจช่วยลดอัตราเงินเฟ้อและบรรเทาแรงกดดันต่อเงินเยน อย่างไรก็ตาม มันก็จะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม ซึ่งอาจทำให้กิจกรรมทางธุรกิจและการลงทุนชะลอตัวลง
ข้อพิจารณาอีกประการคือหนี้รัฐบาลญี่ปุ่น ซึ่งเกินกว่า 200% ของ GDP แทนที่จะชำระหนี้ รัฐบาลจะหมุนเวียน (roll over) พันธบัตรที่ครบกำหนดอย่างต่อเนื่องโดยการออกพันธบัตรใหม่ ขณะที่ยังจ่ายดอกเบี้ยสำหรับหนี้ของตน
อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนการชําระหนี้ดังกล่าว ซึ่งจะกดดันการคลังสาธารณะมากขึ้น และทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้ในระยะยาว
การแทรกแซงค่าเงินเป็นอีกเครื่องมือในการบรรเทาแรงกดดัน โดยการขายดอลลาร์สหรัฐและซื้อเงินเยน เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นสามารถสนับสนุนสกุลเงินของตนและลดอัตราเงินเฟ้อที่นำเข้า ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับขนาดและวิธีที่ตลาดตีความเจตนาของเจ้าหน้าที่ การแทรกแซงดังกล่าวอาจทำให้ USD/JPY ร่วงลงอย่างรวดเร็ว เงินเยนที่ได้มาสามารถถูกนำออกจากการหมุนเวียน ซึ่งช่วยลดสภาพคล่องในระบบเศรษฐกิจ
อย่างไรก็ตาม เงินสำรองเงินตราต่างประเทศของญี่ปุ่น แม้จะมีจำนวนมาก แต่ก็ไม่ได้มีไม่จำกัด ส่วนสำคัญถูกถือครองในรูปของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasuries)
หากญี่ปุ่นขายพันธบัตรเหล่านั้นเพื่อสนับสนุนเงินเยนแทนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasury yields) อาจเพิ่มขึ้น สร้างแรงกดดันต่อตลาดโลก โดยเฉพาะสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง ทำไมต้องเสี่ยงในหุ้น ในเมื่อพันธบัตรรัฐบาลเสนอผลตอบแทนที่ค่อนข้างปลอดภัยประมาณ 5%?
การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อตลาดทั้งในสหรัฐฯและญี่ปุ่น โดยทำให้การทำ carry trade เงินเยนมีความน่าสนใจน้อยลง แต่เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงและตลาดแรงงานแข็งแกร่ง การดำเนินการดังกล่าวดูเหมือนไม่น่าจะเกิดขึ้นในตอนนี้
ในทางกลับกัน หาก Fed ดำเนินไปในทิศทางตรงกันข้ามกับ BOJ และการทำ carry trade ถูกคลี่คลาย ปัญหาอื่นอาจเกิดขึ้น: นักลงทุนที่กู้ยืมเงินเยนเพื่อซื้อสินทรัพย์ต่างประเทศอาจถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์เหล่านั้นเพื่อชำระคืนเงินกู้ สิ่งนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการขายทิ้งในตลาดซ้ำรอยเหตุการณ์ในปี 2024
แชร์ไปยัง
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้มาจากสื่อภายนอก ใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน คริปโตและผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสูง โปรดตัดสินใจอย่างรอบคอบ
จอห์น วิลเลียมส์ ประธานเฟดนิวยอร์ก กล่าวว่าเงินเฟ้อยังสูงเกินไปและเฟดจำเป็นต้องเข้มงวดเพิ่มเติม ซึ่งสนับสนุนความคาดหวังสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม
บิทคอยน์ซื้อขายใกล้ $71,200 หลังจากแตะระดับต่ำสุดของช่วงการซื้อขายที่ $71,000 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปียังคงสูงกว่า 5% และหุ้นปรับตัวลง
ประธานเฟดนิวยอร์ก วิลเลียมส์ กล่าวหลังข้อมูล CPI ที่ร้อนแรงเกินคาด ทำให้คาดการณ์การปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้น
PMI ภาคการผลิตของนิวซีแลนด์ลดลงเหลือ 54.9 ในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นการขยายตัวติดต่อกันเป็นเดือนที่ 16 แม้จะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับเดือนกันยายน