RBI ออกมาตรการคุมการเก็งกำไรเงินรูปี ชี้แข็งค่า 1%

การอ่อนค่าของเงินรูปีส่วนใหญ่เชื่อมโยงกับต้นทุนพลังงาน ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นทำให้ค่าใช้จ่ายในการนำเข้าและความต้องการดอลลาร์ของอินเดียเพิ่มขึ้น การตัดสินใจของ RBI ที่ให้บริษัทจำหน่ายน้ำมันซื้อดอลลาร์โดยตรงผ่านช่องทางพิเศษเป็นการยอมรับว่าการซื้อเชื้อเพลิงเป็นแหล่งสำคัญของแรงกดดัน นี่บ่งบอกว่าการแข็งค่ามีความเสี่ยงหากน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นอีก รวมถึงจาก การโจมตีสินทรัพย์ของซาอุดีอาระเบียในช่วงสุดสัปดาห์ ค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นน่าจะลดการซื้อดอลลาร์ระยะสั้นและดึงพรีเมียมฟอร์เวิร์ดให้ลดลง ซึ่งช่วยหนุนสกุลเงินเอเชียโดยรวม การแข็งค่าที่ยั่งยืนอาจต้องให้การไหลออกของเงินลงทุนต่างชาติจากหุ้นชะลอลง เนื่องจากมาตรการทางการบริหารในอดีตให้ความช่วยเหลือเพียงชั่วคราวเท่านั้น

---

แม้ RBI จะเพิ่มต้นทุนในการเดิมพันต่อการอ่อนค่าของเงินรูปี แต่ก็ไม่มีความสามารถที่จะลดราคาน้ำมันได้

ประเด็นสำคัญ:

• ตลาดฟอร์เวิร์ดแบบไม่ส่งมอบจริงนอกประเทศแสดงให้เห็นว่าเงินรูปีแข็งค่าขึ้น บ่งชี้ว่าจะแข็งค่าประมาณ 1% จากระดับปิดวันศุกร์ใกล้ 96.7 ต่อดอลลาร์ เมื่อการซื้อขายในประเทศเริ่มต้นในวันจันทร์
• RBI สั่งให้ธนาคารต่างๆ ถือเงินสำรองสำหรับการป้องกันความเสี่ยงจำนวนมาก และให้จำกัดการยกเลิกและจองใหม่สัญญาอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับเงินรูปี
• ตามที่นายธนาคารกล่าว มาตรการเหล่านี้อาจเพิ่มค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงได้ 80 ถึง 150 จุดเบสิส
• บริษัทต่างๆ ซื้อฟอร์เวิร์ดดอลลาร์เป็นสถิติ 77 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้น 80% เมื่อเทียบกับเดือนเดียวกันของปีก่อน
• บริษัทจำหน่ายน้ำมันสามารถซื้อดอลลาร์จาก RBI โดยตรงผ่านช่องทางพิเศษได้แล้ว
• เงินรูปีที่อ่อนค่าลงเกือบ 7% ในปี 2024 เข้าใกล้จุดต่ำสุดตลอดกาลที่ต่ำกว่า 97 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

เงินรูปีอินเดียคาดว่าจะดีดตัวขึ้นอย่างชัดเจนในวันจันทร์ ตามมาตรการที่เข้มข้นขึ้นของ RBI เพื่อสกัดความต้องการดอลลาร์ การซื้อขายนอกประเทศบ่งชี้ว่าจะแข็งค่าขึ้นประมาณ 1% จากระดับปิดวันศุกร์ที่ใกล้ 96.7 ต่อดอลลาร์

สัญญาฟอร์เวิร์ดแบบไม่ส่งมอบจริงอายุ 1 เดือนสำหรับ dollar/rupee บ่งชี้ว่าเงินรูปีอาจแข็งค่าผ่านระดับ 96 เมื่อการซื้อขายในประเทศเริ่มเวลา 09:00 น. ตามเวลามุมไบ (03:30 GMT, 23:30 น. ET วันอาทิตย์) สัญญานอกประเทศเหล่านี้ชำระเป็นดอลลาร์ ทำให้สามารถซื้อขายรูปีนอกอินเดียได้ และมักให้ภาพล่วงหน้าของระดับเปิดตลาด

มาตรการล่าสุดของ RBI ซึ่งมีจุดประสงค์เพื่อจำกัดคลื่นการป้องกันความเสี่ยงของบริษัทต่อการอ่อนค่าของรูปีเพิ่มเติม เกิดขึ้นก่อนการแข็งค่าครั้งนี้ ธนาคารต้องถือเงินสำรองสำหรับการป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่ และการยกเลิกและจองใหม่สัญญาอนุพันธ์ที่อ้างอิงรูปีตามปกติจะถูกจำกัด ตามที่นายธนาคารครึ่งโหลกล่าว มาตรการอาจเพิ่มต้นทุนการป้องกันความเสี่ยง 80 ถึง 150 จุดเบสิส ขึ้นอยู่กับว่าธนาคารส่งต่อต้นทุนให้ลูกค้ามากน้อยเพียงใด และมีเป้าหมายเพื่อลดการเดิมพันเชิงเก็งกำไร

ขอบเขตของการป้องกันความเสี่ยงชี้ให้เห็นเหตุผลเบื้องหลังการดำเนินการของ RBI การซื้อฟอร์เวิร์ดดอลลาร์ของบริษัทแตะสถิติ 77 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้น 80% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่การขายอยู่ที่ 41 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่ามาก ทำให้แรงกดดันต่อสกุลเงินเพิ่มขึ้น มาตรการดังกล่าวสร้างความประหลาดใจให้ตลาด และนักธนาคารต่างยุ่งกับการจัดเตรียมระบบสำหรับการซื้อขายในวันจันทร์

ธนาคารกลางได้เปิดช่องทางแยกต่างหากสำหรับบริษัทจำหน่ายน้ำมันเพื่อซื้อดอลลาร์โดยตรง ซึ่งจัดการกับหนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการดอลลาร์รายวันที่ใหญ่ที่สุด เนื่องจากอินเดียนำเข้าน้ำมันดิบส่วนใหญ่ การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางจึงเพิ่มต้นทุนการนำเข้าโดยตรง

เงินรูปีเป็นสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุดในเอเชียในปีนี้ โดยร่วงลงเกือบ 7% ถูกกดดันจากต้นทุนน้ำมันที่สูงและการถอนเงินลงทุนต่างชาติจำนวนมากจากหุ้นอินเดีย เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเกือบแตะจุดต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ต่ำกว่า 97 แม้ว่าจะมีการระดมเงินประมาณ 140 พันล้านดอลลาร์ผ่านโครงการรับฝากเงินดอลลาร์พิเศษและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ที่ปรึกษาด้านสกุลเงินเตือนว่ามาตรการเช่นนี้ในอดีตให้ความช่วยเหลือเพียงชั่วคราว เว้นแต่ต้นตอของปัญหาจะลดลง ความยั่งยืนของการแข็งค่าครั้งนี้จะขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคาน้ำมันและการเคลื่อนไหวของเงินลงทุนต่างประเทศ มากกว่ามาตรการล่าสุดของ RBI