สามสัญญาณชี้ว่าการขายหุ้นเทคโนโลยีจะยังมีต่อ ขณะที่ความเชื่อมั่นอ่อนแอลง

วอลล์สตรีทเคยเผชิญแรงกดดันมาก่อนในปี 2024 แต่การเทขายหุ้นเทคโนโลยีในตอนนี้รู้สึกเปราะบางกว่า ช่วงก่อนหน้านี้ รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งช่วยกอบกู้สถานการณ์ไว้ ตอนนี้ แม้แต่ผลประกอบการที่แข็งแกร่งก็ไม่อาจสร้างความมั่นใจให้ผู้ลงทุนได้ ขณะที่ความวิตกเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI ครอบงำตลาด

หลังการเทขายอย่างรุนแรงในเดือนตุลาคม ผู้มองหาหุ้นราคาถูกกำลังมองหาข้ออ้างใดก็ได้เพื่อกลับเข้าตลาด กระนั้น เมื่อความเชื่อมั่นเสื่อมลงทุกวัน การเปิดเผยผลประกอบการที่อ่อนแอแต่ละครั้งหรือความสงสัยใหม่เกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI อาจทำให้ผู้ลงทุนถอยออกไป

ใต้พื้นผิว ตัวชี้วัดหลายตัวบ่งบอกว่าสถานการณ์เลวร้ายที่สุดอาจยังอยู่ข้างหน้า

ประการแรก เสาหลักสำคัญของการปรับขึ้นของ AI ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างรุนแรง หุ้นชิปได้ปรับตัวลงอย่างรุนแรงเป็นเวลาหนึ่งเดือน โดยไม่มีการบรรเทาในช่วงการซื้อขายล่าสุด

เมื่อวันศุกร์ Philadelphia Semiconductor Index ร่วง 7.2% และการเทขายลากยาวไปถึงวันจันทร์ น่ากังวลเมื่อพิจารณาว่าผู้ผลิตชิปเป็นศูนย์กลางของการปรับขึ้นของ AI

คำพยากรณ์ที่อ่อนแอจาก Intel อาจเป็นตัวจุดชนวนการร่วงลงล่าสุด แต่การเทขายได้ลุกลามไปยัง Nvidia, AMD และ Broadcom จนกว่าหุ้นเซมิคอนดักเตอร์จะทรงตัว การฟื้นตัวต่อเนื่องของ Nasdaq ดูไม่น่าไว้วางใจ

ประการที่สอง ความไม่สบายใจกำลังเพิ่มขึ้นว่าผู้ลงทุนเริ่มเบื่อหน่ายกับการใช้จ่ายด้าน AI ที่พุ่งสูง Amazon, Alphabet และ Meta ยังคงลงทุนหนักในโครงสร้างพื้นฐาน AI แต่ผู้ถือหุ้นดูเหมือนจะทนไม่ไหวแล้ว พวกเขากำลังสงสัยมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าการใช้จ่ายเหล่านี้จะให้ผลตอบแทนเมื่อใด

ตัวอย่างเช่น กระแสเงินสดอิสระของ Amazon ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมากลายเป็นติดลบที่ $42.4 billion นี่คือต้นทุนที่สูงชันในการไล่ตามความทะเยอทะยานด้าน AI

ปัญหาไม่ใช่การขาดอุปสงค์ แต่เป็นการที่การใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่ผู้ลงทุนจะทนได้ ซึ่งกระตุ้นคำถามที่ยากลำบากเกี่ยวกับ ROI

ประการที่สาม ความกว้างของตลาดให้ความสบายใจได้น้อย เมื่อตลาดปิดวันจันทร์ หุ้น Nasdaq ประมาณ 36% อยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน นี่เป็นพื้นฐานที่อ่อนแอสำหรับการคาดหวังการฟื้นตัวที่ยั่งยืน

ภาพรวม S&P 500 ที่กว้างกว่านั้นทำได้ดีกว่า โดยสมาชิกประมาณสองในสามอยู่เหนือระดับนั้น ดังนั้น ปัญหายังคงจำกัดอยู่ในกลุ่มเทคโนโลยีมากกว่าการล่มสลายของตลาดในวงกว้าง อย่างไรก็ตาม สภาพการณ์ดูน่ากังวลและอาจลุกลามได้หากแนวโน้มยังคงอยู่

บททดสอบที่กำลังจะมาถึงคือความท้าทายหลายด้าน: ผู้ผลิตชิปจะทรงตัวได้หรือไม่ ความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI จะลดลงหรือไม่ และหุ้น Nasdaq จำนวนมากขึ้นจะเข้าร่วมในการฟื้นตัวได้หรือไม่

จนกว่าจะมีการปรับปรุงในทุกด้านเหล่านี้ การปรับขึ้นใดๆ ไม่ควรถูกมองว่าเป็นสัญญาณของสุขภาพตลาด อันที่จริง สัญญาณบ่งชี้ว่าการเทขายอีกระลอกอาจถูกจุดขึ้นได้อย่างง่ายดาย