Thặng dư thương mại của Trung Quốc vượt 1 nghìn tỷ USD nhờ nhu cầu xuất khẩu AI. Nhập khẩu tăng vọt, nhưng căng thẳng chính trị với EU và Mỹ dự kiến sẽ leo thang.
Xuất khẩu, được thúc đẩy bởi nhu cầu AI, đang nâng đỡ cổ phiếu công nghệ và chuỗi cung ứng châu Á như một phần của sự phục hồi khu vực rộng lớn hơn. Tuy nhiên, mối quan tâm chính là chính trị. Với thặng dư thương mại vượt 1 nghìn tỷ USD, các rào cản thương mại mới, đặc biệt từ EU, trở nên khả quan hơn, và các cuộc thảo luận thương mại sẽ là trọng tâm khi Chủ tịch Tập Cận Bình và Donald Trump gặp nhau vào tuần tới. Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3, một động thái từ người mua nhằm thay thế nguồn cung Trung Đông bị gián đoạn, điều này củng cố triển vọng nhu cầu dầu mặc dù giá giảm do hy vọng hạ nhiệt với Iran. Sự gia tăng nhập khẩu là một động lực nhỏ cho các nhà xuất khẩu hàng hóa và đồng đô la Úc, mặc dù bị kiềm chế bởi tiêu dùng yếu ở Trung Quốc.
---
Lĩnh vực xuất khẩu tập trung vào AI một lần nữa đã đưa thặng dư thương mại của Trung Quốc vượt trên 1 nghìn tỷ USD, một lợi ích cho ngành công nghiệp nhưng lại là một phức tạp cho quan hệ đối ngoại.
Các điểm chính:
Trong mười tháng đầu năm, thặng dư thương mại của Trung Quốc đã vượt mốc 1 nghìn tỷ USD, được thúc đẩy bởi đầu tư toàn cầu vào cơ sở hạ tầng AI thúc đẩy xuất khẩu công nghệ cao. Sự bùng nổ này đã bù đắp cho tiêu dùng nội địa yếu ớt và tạo tiền đề cho các cuộc đụng độ mới với các nền kinh tế khác. Sau đây là phân tích chi tiết về các số liệu thứ Ba và ý nghĩa của chúng.
Số liệu hải quan cho thấy xuất khẩu tháng 10 tăng 35,2% so với cùng kỳ năm trước tính theo đồng đô la Mỹ. Điều này vượt mức tăng 33,5% được dự báo và chỉ thấp hơn một chút so với tốc độ 36,3% của tháng 9. Nhập khẩu tăng 41,6%, vượt xa dự báo 32%. Trong khi mức tăng nhập khẩu làm giảm thặng dư thương mại hàng tháng xuống còn khoảng 105 tỷ USD, thì thặng dư lũy kế trong mười tháng đầu năm đạt khoảng 1,04 nghìn tỷ USD. Đây là năm thứ hai liên tiếp tổng số vượt 1 nghìn tỷ USD và ngưỡng này đã vượt qua sớm hơn một tháng so với năm 2025.
Thặng dư thương mại với Hoa Kỳ thu hẹp một chút, từ khoảng 34 tỷ USD trong tháng 9 xuống còn khoảng 33 tỷ USD. Nhập khẩu dầu thô so với cùng kỳ năm ngoái giảm 13,3%, nhưng khối lượng vận chuyển thực tế cao nhất kể từ tháng 3, phản ánh nỗ lực của người mua để đảm bảo hàng hóa sau khi xung đột với Iran làm gián đoạn các tuyến thương mại Trung Đông.
Các đơn đặt hàng AI vẫn là động lực chính của xuất khẩu. Một phần lớn kết quả năm nay đến từ thiết bị trung tâm dữ liệu, và FedEx gần đây đã tăng cường dịch vụ vận chuyển hàng hóa trên tuyến Trung Quốc-Mỹ dành riêng cho thiết bị AI và chip. Các nhà dự báo thấy xuất khẩu sẽ tăng thêm trong quý cuối cùng trước khi tăng trưởng chậm lại từ đầu năm 2027, tùy thuộc vào thời gian mở rộng AI.
Trong nước, điều kiện kém mạnh mẽ hơn. Chi tiêu tiêu dùng vẫn trầm lắng do thị trường bất động sản tiếp tục suy thoái, và doanh số bán ô tô trong nước Trung Quốc giảm tháng thứ mười hai liên tiếp mặc dù xuất khẩu tăng. Sự phụ thuộc vào doanh số bán hàng ra nước ngoài khiến Trung Quốc dễ bị tổn thương hơn trước suy thoái toàn cầu. Cổ phiếu Trung Quốc cũng gặp khó khăn, khiến chính quyền tăng cường hỗ trợ cho thị trường sau khi chỉ số CSI 300 ghi nhận tháng yếu nhất trong hơn mười năm vào tháng 10. Vào thứ Ba, cổ phiếu Trung Quốc đại lục và Hồng Kông ghi nhận mức tăng nhỏ, trong khi cổ phiếu công nghệ lân cận tăng mạnh hơn.
Chính trị thương mại sắp trở thành vấn đề trung tâm. Bắc Kinh đã kéo dài thời gian tạm dừng thương mại với Washington thêm hai tháng, và Chủ tịch Tập Cận Bình và Donald Trump dự kiến sẽ gặp nhau tại hội nghị thượng đỉnh APEC ở Thâm Quyến vào tuần tới, cuộc gặp thứ ba của họ trong năm nay. Trên khắp châu Âu, các quan chức đang yêu cầu các hạn chế chặt chẽ hơn đối với sản phẩm từ Trung Quốc. Các nhà quan sát thị trường cảnh báo rằng mối đe dọa về thuế quan mới sẽ kéo dài đến năm 2027 khi các nhà sản xuất Trung Quốc tiếp tục mở rộng quốc tế.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Kỳ vọng Fed tăng lãi suất ngày càng tăng đã làm rung chuyển thị trường châu Á, với lợi suất JGB tăng, đồng yên gần 160 và bitcoin giảm xuống dưới 69.000 đô la.
Lợi suất trái phiếu kho bạc đã tăng trở lại mức cao nhất trong nhiều năm trong tuần này, làm sống lại nỗi lo về lạm phát dai dẳng và thâm hụt ngân sách đã từng bị gạt sang một bên.
Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết lạm phát vẫn quá cao và Fed cần thắt chặt hơn nữa, củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 12.
Bitcoin giao dịch gần $71.200 sau khi chạm đáy phiên mới $71.000, khi lợi suất trái phiếu 10 năm duy trì trên 5% và chứng khoán giảm.