IPO của Anthropic được đặt mua quá mức, nhà đầu tư cá nhân đối mặt tỷ lệ phân bổ khó khăn

Nhu cầu mạnh mẽ đối với đợt IPO có thể đẩy giá cuối cùng lên trên mức ban đầu từ 70 đến 78 đô la, làm tăng tổng số vốn huy động và giá trị thị trường của công ty. Những nhà đầu tư cá nhân không nhận được cổ phiếu có thể gia tăng áp lực mua khi giao dịch bắt đầu, điều này có thể dẫn đến một bước nhảy mạnh trong ngày đầu tiên và sự biến động sau đó. Sự nhiệt tình mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân khiến cho buổi ra mắt trở thành thước đo tâm lý đối với cổ phiếu AI và tăng trưởng sau một thời gian bán tháo. Một phiên yếu kém đầu tiên sẽ gây hại cho ngành, trong khi một phiên mạnh mẽ có thể giúp khôi phục khẩu vị rủi ro vào cuối năm.

---

• IPO của Anthropic nhắm mức định giá khoảng 1 nghìn tỷ đô la, bằng một nửa mức 2 nghìn tỷ từng được đồn thổi
• IPO của Anthropic được đặt mua quá mức nhiều lần trước khi niêm yết kỷ lục 90 tỷ đô la
• Anthropic dành tới 20% đợt IPO trị giá 64 tỷ đô la cho nhà đầu tư cá nhân

---

Anthropic đang dành một phần lớn hơn đợt IPO của mình cho các nhà đầu tư cá nhân so với thông thường, nhưng vì các đơn đặt hàng nhiều gấp khoảng sáu lần số cổ phiếu có sẵn, hầu hết người mua lẻ sẽ chỉ nhận được một lượng nhỏ hoặc không có gì. Sau đó, họ sẽ phải quyết định có mua cổ phiếu khi giao dịch mở cửa hay không.

Tối đa 20% trong số 825 triệu cổ phiếu được chào bán được dành cho nhà đầu tư cá nhân, so với mức 5% đến 10% thông thường trong các đợt IPO lớn ở Mỹ. Cổ phiếu có thể được tiếp cận thông qua các ngân hàng bảo lãnh phát hành và các nền tảng như Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi và E*Trade. Đợt chào bán được cho là được đặt mua quá mức khoảng sáu lần, với ưu tiên dành cho các nhà đầu tư hiện hữu. Mỗi nhà môi giới có các yêu cầu riêng: Fidelity yêu cầu ít nhất 25.000 đô la tài sản, Schwab 50.000 đô la, và việc phân bổ có thể theo tỷ lệ, theo lô cố định hoặc theo hình thức xổ số. Việc gửi yêu cầu không đảm bảo cổ phiếu, và nhà đầu tư phải sẵn sàng nhận mọi cổ phiếu họ yêu cầu. Bán quá nhanh có thể hạn chế quyền truy cập vào các đợt chào bán trong tương lai.

Tóm tắt:

• Tối đa 20% trong số 825 triệu cổ phiếu được chào bán được dành cho nhà đầu tư cá nhân, so với mức 5% đến 10% thông thường trong các đợt IPO lớn ở Mỹ
• Cổ phiếu có sẵn thông qua các nhà bảo lãnh phát hành và qua Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi và E*Trade
• Đợt chào bán được cho là được đặt mua quá mức khoảng sáu lần, với các nhà đầu tư hiện hữu được ưu tiên
• Quy tắc môi giới khác nhau: Fidelity yêu cầu 25.000 đô la tài sản và Schwab 50.000 đô la, và việc phân bổ có thể theo tỷ lệ, cố định hoặc bằng xổ số
• Các yêu cầu không được đảm bảo, người mua phải sẵn sàng nhận mọi cổ phiếu họ yêu cầu, và việc bán nhanh có thể hạn chế quyền truy cập trong tương lai
• Các đợt IPO tại Mỹ đã tăng trung bình gần 20% trong ngày đầu tiên kể từ năm 1975, mức tăng này chủ yếu thuộc về những người được phân bổ cổ phiếu ở giá chào bán

Kể từ những năm 1970, mức tăng trung bình trong ngày đầu tiên của các đợt IPO tại Mỹ là gần 20%, với lợi ích chủ yếu thuộc về những người nhận cổ phiếu ở giá chào bán. Một công ty nghiên cứu ước tính rằng các nhà đầu tư cá nhân có thể mua một lượng kỷ lục 250 triệu đô la cổ phiếu Anthropic trong ngày giao dịch đầu tiên, nhiều hơn gấp đôi so với lượng mua lẻ trong đợt ra mắt của SpaceX vào tháng Sáu. Mua ở giá mở cửa đồng nghĩa với việc trả thêm bất kỳ khoản phí bảo hiểm ngày đầu tiên nào trên một mức định giá vốn đã cao so với doanh thu. Trong lịch sử, các đợt IPO được định giá cao nhất đã hoạt động kém hiệu quả trong những năm sau đó.

Kết luận chính là việc phân bổ lớn hơn cho nhà đầu tư cá nhân làm tăng khả năng tiếp cận nhưng không đảm bảo điểm vào tốt. Vào năm 2021, Robinhood đã dành một phần lớn đợt IPO của mình cho khách hàng, và cổ phiếu đã giảm xuống dưới giá chào bán trong ngày đầu tiên. Ngay cả những đợt chào bán phổ biến cũng có thể làm thất vọng những người mua sớm.