Jurrien Timmer của Fidelity cho biết rổ cổ phiếu AI của Goldman Sachs đã giảm 22% kể từ đầu tháng 6 và mối liên hệ với trái phiếu Kho bạc đã chuyển sang âm, khiến trái phiếu trở thành một kênh phòng hộ khả dĩ.
Theo Jurrien Timmer của Fidelity, rổ cổ phiếu AI của Goldman Sachs đã giảm 22% kể từ đầu tháng 6, và mối tương quan của nó với trái phiếu Kho bạc dài hạn đã chuyển sang âm — một sự thay đổi có thể mang lại cho trái phiếu vai trò phòng hộ trong đợt suy giảm của cổ phiếu AI.
Nếu vùng hỗ trợ quanh 357 bị phá vỡ, các nhà đầu tư có mức tiếp xúc lớn với AI sẽ bị thử thách, dù lớp bảo vệ mà trái phiếu mang lại cũng có giới hạn. Lớp đệm đó chỉ phát huy tác dụng khi lợi suất giảm vì lo ngại về tăng trưởng; nó không giúp ích gì khi lạm phát đẩy lợi suất tăng.
Rổ cổ phiếu của Goldman Sachs được tạo thành từ các cổ phiếu liên quan đến AI, và đà giảm của nó bắt nguồn từ đợt bán tháo các cổ phiếu chip hồi đầu tháng 6, một phiên mà Nasdaq Composite mất 4.2%.
Reuters cho biết đà suy giảm trở nên mạnh hơn vào ngày 22 tháng 10, khi Nasdaq giảm 2.6%, mức giảm trong một ngày mạnh nhất kể từ đầu tháng 6. Meta Platforms (META) trượt 7% sau khi nâng triển vọng chi tiêu vốn và công bố cổ phiếu không có quyền biểu quyết, còn Philadelphia Semiconductor Index giảm 6.7%.
Rổ GS AI hiện đang nằm tại vùng hỗ trợ sau đợt sụt giảm 22% kể từ đầu tháng 6. Đợt sụt giảm đó đã khiến mối tương quan giữa trái phiếu và cặp AI/ex-AI chuyển sang âm. 🧵(1/2)
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) 27 tháng 10, 2026
Trái phiếu Kho bạc thu hút dòng vốn vào, và lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm từ 5.13% xuống 4.96%, lần đóng cửa đầu tiên dưới 5% kể từ ngày 22 tháng 9, theo dữ liệu đường cong trái phiếu Kho bạc.
Sử dụng dữ liệu tính đến ngày 25 tháng 10, Fidelity tính mối tương quan 20 ngày giữa cổ phiếu AI và phi AI với Bloomberg long-term government bond index ở mức âm 31%, nghĩa là hai bên di chuyển ngược chiều nhau.
Con số này gần với mức đáy âm 33% từng thấy trong đợt Tariff Tantrum đầu năm 2025, như Timmer gọi đợt suy giảm do thuế quan. Tuy nhiên, tháng 12/2025 ghi nhận mức âm 37%.
Tương quan 50 ngày cũng âm so với trái phiếu Kho bạc, trong khi cặp này vẫn di chuyển cùng nhịp với S&P 500.
Tuy nhiên, nhịp hồi phục có vẻ chưa vững chắc. Theo Reuters, cổ phiếu bán dẫn tăng 2.8% vào ngày 26 tháng 10 sau khi Anthropic nộp hồ sơ cho đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, nhưng chỉ số này vẫn thấp hơn 12.2% tính từ đầu tháng.
Federal Open Market Committee (FOMC) sẽ kết thúc cuộc họp kéo dài hai ngày vào ngày 28 tháng 10, với số liệu lạm phát theo Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) dự kiến công bố vào ngày hôm sau. 24/7 Wall St. cho biết thị trường đang định giá xác suất khoảng 78% về việc tăng lãi suất vào tháng 12 tính đến ngày 22 tháng 10.
Nếu lợi suất kỳ hạn 10 năm đóng cửa trên 5.13%, đà tăng của trái phiếu sẽ bị xóa sạch. Hồi tháng 8, cổ phiếu từng hứng chịu tổn thất từ trái phiếu khi lợi suất kỳ hạn 30 năm leo lên mức cao nhất trong 19 năm.
Vào ngày 22 tháng 10, chi phí bảo hiểm cho khoản nợ của Meta cũng đạt mức cao nhất mọi thời đại, kết nối chi tiêu liên quan đến AI với thị trường tín dụng.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Breman, Thống đốc RBNZ, cho biết các đợt tăng lãi suất tiếp theo là có khả năng xảy ra và có thể đạt tới vùng thắt chặt, viện dẫn đồng đô la New Zealand yếu và lạm phát nhập khẩu.
Chuyên gia kinh tế trưởng phụ trách Mỹ của Morgan Stanley dự kiến Fed sẽ giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng lãi suất thêm, với phiếu bất đồng và chi phí năng lượng là những yếu tố then chốt.
RBNZ đã giữ nguyên lãi suất tiền mặt trong một cuộc bỏ phiếu 4-3 khiến thị trường bất ngờ, viện dẫn nhu cầu yếu, và lập luận rằng khả năng tăng lãi suất thêm vẫn còn.
Thống đốc RBA Bullock gọi lạm phát là 'còn quá cao' sau CPI quý 3 nóng hơn dự kiến, báo hiệu khả năng tăng lãi suất vào tháng 11.