Cramer: Thỏa thuận Broadcom-Anthropic tránh được mức độ soi xét như Nvidia

Người dẫn chương trình CNBC Mad Money Jim Cramer mô tả thỏa thuận trị giá 63 tỷ USD của Broadcom với Anthropic là “tuyệt vời cho tất cả các bên liên quan.” Nhưng ông lập luận rằng Nvidia sẽ gặp phải sự “chỉ trích” không ngừng của giới truyền thông nếu thực hiện một thỏa thuận tương tự.

Trong thỏa thuận này, các nhà tài chính Phố Wall mua chip Broadcom, sau đó Anthropic thuê lại. Nhà sản xuất chip cũng chịu một phần rủi ro của các bên cho vay, có nghĩa là các cổ đông của họ dễ bị tổn thương trước khả năng trả nợ của Anthropic.

Cách thỏa thuận Broadcom-Anthropic chuyển rủi ro sang các nhà sản xuất chip

Theo Bloomberg, khoản tài trợ đã được tập hợp trong vài tuần trước thông báo hôm thứ Hai bởi Bank of America, Blackstone, Citigroup và Morgan Stanley. Các quỹ di chuyển thông qua một phương tiện đặc biệt (SPV), một thực thể độc lập được thành lập cho giao dịch này.

SPV mua chip Broadcom và thiết bị trung tâm dữ liệu, sau đó cho Anthropic thuê thiết bị.

Các chip trí tuệ nhân tạo của Broadcom phần lớn được tùy chỉnh cho từng khách hàng, ví dụ như Tensor Processing Units (TPU) của Google. Ngược lại, Nvidia tiếp thị các bộ xử lý tiêu chuẩn cho nhiều đối tượng khách hàng.

Ngoài ra, Broadcom cung cấp hỗ trợ giá trị còn lại cho các bên cho vay. Trên thực tế, công ty bán dẫn này chịu một phần tổn thất nếu giá trị phần cứng thấp hơn kỳ vọng khi hết hạn cho thuê.

Thỏa thuận này diễn ra sau một cam kết trước đó. Broadcom cam kết cho Anthropic vay tới 42 tỷ USD, theo một báo cáo của Reuters vào ngày 1 tháng 10, trích dẫn bản cáo bạch IPO của công ty AI. Không có bài báo nào làm rõ khoản vay đó liên quan thế nào đến gói tài trợ ngân hàng mới.

Cho Anthropic vay cũng tiềm ẩn rủi ro cao hơn. Xếp hạng tín dụng rác của công ty nằm ở mức dưới một bậc so với hạng đầu tư.

Nvidia có thực sự phải đối mặt với sự soi xét gay gắt hơn không?

Cramer bình luận về thỏa thuận Broadcom-Anthropic trong một bài đăng trên X vào thứ Ba.

Tôi nghĩ thỏa thuận broadcom này là tuyệt vời cho tất cả các bên liên quan nhưng báo chí sẽ không bao giờ ngừng chỉ trích Nvidia nếu họ thực hiện thỏa thuận này

— Jim Cramer (@jimcramer) 27 tháng 10 năm 2026

Sự tương đồng là có cơ sở. Nvidia đã phải chịu sự soi xét như vậy trong nhiều tháng. Cổ phiếu của hãng đã giảm vào tháng 8 sau khi một thỏa thuận AI Phố Wall trị giá 500 tỷ USD được báo cáo xuất hiện, với các nhà phê bình chỉ ra tài trợ vòng tròn.

Thuật ngữ này đề cập đến việc nhà cung cấp cấp vốn cho khách hàng, những người sau đó mua sản phẩm của họ. Các nhà phê bình cho rằng hoạt động này che khuất mức cầu thực sự.

Cùng tháng đó, Nvidia cam kết bảo lãnh tới 105 tỷ USD cho các hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu của OpenAI.

Tuy nhiên, Broadcom cũng hứng chịu sự chỉ trích tương tự. Các nhà quan sát chỉ ra rằng Broadcom, Amazon, Microsoft và Google đều cấp vốn cho Anthropic, sau đó Anthropic chi tiêu vào dịch vụ của họ. Do đó, một phần tiền quay trở lại với những người hỗ trợ.

Luồng chỉ trích này cho thấy Broadcom không hoàn toàn tránh được sự soi xét mà Cramer đề cập.

Các công ty bán dẫn đang ngày càng hoạt động với tư cách người cho vay, vì các phòng thí nghiệm AI cần nhiều phần cứng hơn khả năng chi trả trước của họ. Kết quả là, thỏa thuận Broadcom-Anthropic liên kết cổ phiếu chip với uy tín tín dụng của các khách hàng lớn nhất của họ.

Rủi ro này phổ biến trong toàn ngành. Vào tháng 5, OpenAI được cho là đã gặp khó khăn trong tài trợ chip liên quan đến quan hệ đối tác của chính mình với Broadcom.

Theo quan điểm của Cramer, rủi ro đó dường như có thể kiểm soát được tại Broadcom, trong khi cùng một chiến lược tiếp tục thu hút chỉ trích đối với Nvidia.