Greene vẫn giữ quan điểm diều hâu, cảnh báo quá trình giảm lạm phát tiền lương đã chững lại

• Megan Greene tin rằng ngân hàng trung ương nên duy trì lập trường chủ động để giảm thiểu rủi ro từ các hiệu ứng lạm phát vòng hai.
• Bà cũng cho rằng khả năng xảy ra các hiệu ứng vòng hai cao hơn so với đánh giá trước đó.
• Việc giảm tốc tăng lương dường như đã chững lại ở mức cao hơn mức tương thích với mục tiêu lạm phát 2%.

Megan Greene vẫn kiên định với lập trường của mình, và các phát biểu của bà ngày càng nhấn mạnh hơn. Bà hiện lập luận rằng quá trình giảm lạm phát tiền lương đã dừng lại ở mức không phù hợp với mục tiêu lạm phát 2%, mối đe dọa từ các hiệu ứng vòng hai đang cao hơn so với các giả định trước đây, và BOE phải tiếp tục chủ động chống lại các hiệu ứng đó.

Đây là một bộ đầy đủ các quan điểm diều hâu, tất cả đều quen thuộc từ những phát biểu trước đó của bà. Bà là một trong ba thành viên ủy ban trong cuộc họp tháng 9 đã bất đồng bằng cách bỏ phiếu tăng lãi suất lên 4%; tuần trước bà cảnh báo rằng trì hoãn hành động cho đến khi các hiệu ứng vòng hai xuất hiện có nghĩa là can thiệp quá muộn; và vào ngày 8 tháng 10, bà chỉ ra các thỏa thuận tiền lương 3.5% là một mối lo ngại. Định giá của thị trường cho cuộc họp tháng 11 hiện đã ở mức xác suất 96.7% cho việc tăng 25 điểm cơ bản, vì vậy chỉ riêng quan điểm của Greene không còn làm thay đổi kỳ vọng, nhưng hàm ý có thể là 4.00% sẽ được chứng minh là không đủ, và mức 5.00% được tính vào giá cho cuối năm 2027 cũng vậy.

Một diễn biến đáng chú ý trong những ngày gần đây là sự chuyển hướng diều hâu rộng rãi xuất hiện từ các cuộc họp của IMF. Các quan chức trước đây thoải mái để quá trình giảm lạm phát diễn ra theo tốc độ của nó giờ đây có vẻ ít ôn hòa hơn nhiều sau các cuộc thảo luận tại Thái Lan. Các chủ đề như gián đoạn nguồn cung, lạm phát dịch vụ dai dẳng, và động lực định hình tiền lương chống lại sự bình thường hóa đang lặp đi lặp lại trong các bài phát biểu của nhiều thống đốc ngân hàng trung ương. Quan điểm của Greene — rằng sự bất đối xứng của rủi ro ủng hộ hành động sớm vì chính sách có thể được đảo ngược sau đó — dường như đang ngày càng được các nhà hoạch định chính sách đón nhận.

Đối với đồng bảng Anh, điều này không tạo ra động lực mới. Việc tăng lãi suất trong tháng 11 đã được phản ánh vào giá và lập trường của Greene đã được hiểu rõ, nhưng tỷ giá bảng Anh/đô la Mỹ đang giao dịch vững chắc trong ngày, tăng 71 pip lên 1.3373. Một mối lo ngại là Federal Reserve đã không trải qua một đợt chuyển hướng diều hâu dần dần tương tự sau cuộc họp của chính mình, và điều đó có thể trở thành một yếu tố bất ngờ vào ngày 28 tháng 10.