Healey thiết lập bộ đệm tài khóa 15 tỷ bảng khi dự báo tăng trưởng của Anh bị cắt giảm

The Office for Budget Responsibility (OBR) đã cắt giảm các dự báo tăng trưởng ngắn hạn, nhưng chính phủ vẫn kỳ vọng đáp ứng các quy tắc tài khóa của mình, với 15 tỷ bảng dư địa có sẵn vào cuối giai đoạn dự báo.

Các điều chỉnh tăng trưởng chính như sau:

• GDP năm 2026 được dự báo ở mức 1.2%, so với 1.1% trong tháng 3.

• Dự báo năm 2027 bị cắt giảm xuống 1.0%, giảm so với 1.6% trong tháng 3.

• Đối với năm 2028, tăng trưởng vẫn ở mức 1.6%, khớp với con số tháng 3.

• Năm 2029 được dự báo ở mức 1.8%, tăng từ 1.5% trong tháng 3.

• Năm 2030 dự kiến đạt 1.7%, so với 1.5% trước đó.

• Năm 2031 được dự kiến sơ bộ ở mức 1.6%.

Việc hạ dự báo mạnh cho năm 2027 nổi bật, khi tăng trưởng hiện chỉ ở mức 1.0%. Các điều chỉnh cho những năm sau đó lạc quan hơn, mặc dù đó là một động thái chuẩn trong các dự báo kiểu này.

Về mặt tài khóa, triển vọng nợ đã xấu đi:

• Trong năm 2026/27, nợ tài chính ròng của khu vực công được đặt ở mức 83.2% GDP, tăng từ 82.6% trước đó.

• Năm 2027/28 được dự báo ở mức 83.8%, so với 82.9% trước đó.

• Năm 2028/29 ở mức 83.8%, so với 82.9% trước đó.

• Năm 2029/30 được dự báo ở mức 83.1%, so với 82.2% trước đó.

• Năm 2030/31 được nhìn nhận ở mức 82.3%, tăng từ 81.1%.

• Năm 2031/32 ở mức 81.7%.

OBR cũng dự báo thâm hụt ngân sách 4.2% GDP trong năm nay, thu hẹp xuống 3.4% trong năm tiếp theo. Vay ròng khu vực công được dự báo ở mức 1.8% GDP trong năm 2030/31, so với 1.6% trong dự báo tháng 3.

Theo Healey, chính phủ sẽ chi thêm 14 tỷ bảng cho lãi suất nợ trong năm nay, cho thấy thiệt hại do chi phí vay toàn cầu cao hơn.

Healey đã loại trừ việc tăng thuế trên diện rộng và cắt giảm mạnh các dịch vụ công, đồng thời nhắc lại cam kết tuân thủ các quy tắc tài khóa của chính phủ. Một phần bộ đệm còn lại sẽ được dùng để giảm nhẹ tác động của chiến tranh Iran.

Bộ đệm 15 tỷ bảng này thấp hơn đáng kể so với mức 23.6 tỷ bảng được dự báo trong tháng 3, mặc dù về cơ bản phù hợp với mức 15 tỷ bảng mà các nhà kinh tế kỳ vọng trong một cuộc thăm dò của Reuters.

Thị trường tài chính vẫn khá bình lặng, với lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm tiếp tục trượt xuống 5.34%, thấp hơn 1.4 điểm cơ bản trong ngày.

Bức tranh tổng thể là Healey đã giữ được một số dư địa tài khóa dù bối cảnh khó khăn hơn đáng kể. Tuy nhiên, 15 tỷ bảng khó có thể coi là bộ đệm dày dặn cho một nền kinh tế đang đối mặt với tăng trưởng yếu, chi phí trả nợ cao và sự bất định địa chính trị lớn.

Các nhà đầu tư trái phiếu có thể sẽ phần nào yên tâm nhờ cam kết kỷ luật tài khóa của chính phủ, nhưng việc hạ dự báo tăng trưởng năm 2027 là lời nhắc nhở rằng Anh có rất ít dư địa cho sự thất vọng về kinh tế.

Đối với đồng bảng, ngân sách ở giai đoạn này trông có vẻ gần như trung lập. Không có gì trong các con số có vẻ sẽ châm ngòi cho một đợt bán tháo mạnh, nhưng gói ngân sách này cũng không mang lại sự cải thiện thực sự nào cho triển vọng tăng trưởng của Anh. Đồng bảng Anh mới nhất giảm 16 pip xuống 1.3284 trong ngày, gần như không thay đổi kể từ khi các tiêu đề ngân sách xuất hiện.