Ngân sách mùa thu của Vương quốc Anh thử thách Healey khi thị trường trái phiếu chính phủ tìm kiếm sự trấn an tài khóa

Hôm nay, Bộ trưởng Tài chính Healey phải đối mặt với một thách thức khó khăn. Bà ấy phải trình bày một ngân sách đáp ứng nhu cầu của các gia đình, hỗ trợ doanh nghiệp và trấn an thị trường trái phiếu, đồng thời chứng minh chính phủ không thiếu hụt quỹ. Đó là một nhiệm vụ đầy thách thức.

Ngân sách mùa thu này là ngân sách đầu tiên của Healey và đòi hỏi sự cân bằng cẩn thận. Chi phí vay cao và không gian tài khóa hạn chế đã hạn chế các lựa chọn của ông ấy.

Healey có thể thực sự công bố những biện pháp nào, và quan trọng đối với thị trường, ai sẽ gánh chịu chi phí?

Dưới đây là một số đề xuất chính cần dự đoán trước:

• Tăng thuế ngân hàng: Có thể đảo ngược việc giảm phụ phí ngân hàng từ 8% xuống 3%, có khả năng tạo ra thêm hơn 2 tỷ bảng mỗi năm
• Thuế thị trường trực tuyến: Các nền tảng như Amazon và eBay có thể phải thu thuế VAT từ những người bán bổ sung tại Vương quốc Anh, có thể huy động được 1 tỷ bảng để tài trợ cho việc giảm thuế suất kinh doanh cho các nhà bán lẻ nhỏ hơn
• Hỗ trợ hóa đơn năng lượng: Hơn 1 tỷ bảng viện trợ cho các hộ gia đình thu nhập thấp, có thể bao gồm khoản bổ sung 100 bảng vào khoản Giảm giá Nhà Ấm (Warm Home Discount) trị giá 150 bảng hiện tại
• Đóng băng thuế nhiên liệu: Việc gia hạn thêm có vẻ có thể xảy ra, nhưng nó có thể tiêu tốn của chính phủ tới 2,7 tỷ bảng mỗi năm
• Hỗ trợ nhà ở: Khoản vay vốn chủ sở hữu 20% theo kế hoạch dành cho người mua nhà lần đầu của các bất động sản mới xây, với tiền đặt cọc thấp đến 2.5%

Đó là một danh sách đề xuất đáng kể cho một bộ trưởng tài chính với không gian tài khóa hẹp.

Dư địa hành động của Healey bị hạn chế bởi tình hình tài khóa vốn đã căng thẳng của chính phủ, với khoảng đệm tài khóa có khả năng bị thu hẹp một nửa xuống còn 12 tỷ bảng từ 24 tỷ bảng do chi phí vay tăng cao. Các nhà giao dịch trái phiếu chính phủ sẽ xem xét kỹ lưỡng các chi tiết.

Ngoài các thông báo, các dự báo và ước tính vay của Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách (Office for Budget Responsibility) có thể có ý nghĩa hơn các tiêu đề chi tiêu. Một chiến lược tài khóa đáng tin cậy có thể làm giảm lợi suất trái phiếu chính phủ, đặc biệt là đối với các trái phiếu kỳ hạn dài hơn. Nhưng bất kỳ dấu hiệu nào về chi tiêu không được cấp vốn đều có thể gây ra một đợt bán tháo thị trường trái phiếu khác, điều này sẽ không được hoan nghênh.

Khi ngân sách được công bố sau đó (dự kiến vào 12:30 GMT), sự chú ý nên đổ dồn vào cách các chính sách cứu trợ năng lượng ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát và sau đó là việc định giá tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England).

Đối với Healey, một ngân sách nhàm chán có thể có lợi về mặt chính trị. Liệu thị trường có chia sẻ quan điểm đó hay không vẫn còn là điều không chắc chắn.