Thị trường thấy 81% khả năng Bank of Canada tăng lãi suất lên 2.50% khi các nhà kinh tế bất đồng quan điểm

Vì việc tăng lãi suất gần như đã được định giá hoàn toàn, phản ứng của đồng loonie có thể sẽ phụ thuộc vào Báo cáo Chính sách Tiền tệ và những gì ngân hàng nói về đường đi phía trước, chứ không phải vào bản thân quyết định. Giữ lãi suất ổn định sẽ khiến thị trường bất ngờ, có khả năng làm đồng đô la Canada giảm và kéo lợi suất ngắn hạn của Canada xuống thấp hơn. Một đợt tăng kết hợp với tín hiệu rằng sẽ có thêm thắt chặt sẽ nâng đồng tiền lên và đẩy lợi suất ngắn hạn lên cao, trong khi thông điệp "tăng một lần và chờ xem" có thể khiến thị trường thu hẹp các đặt cược vào một động thái tiếp theo vào tháng 3. Biến số bên ngoài là dầu: giá dầu thô cao hơn vừa thúc đẩy lạm phát toàn phần của Canada vừa hỗ trợ cho đồng loonie nhạy cảm với hàng hóa, nghĩa là lợi nhuận từ năng lượng cao hơn sẽ làm cho trường hợp thắt chặt trở nên mạnh hơn. Bất kỳ hướng dẫn nào ngân hàng đưa ra có thể sẽ nhanh chóng được kiểm tra vào thứ Sáu, khi GDP tháng 8 được công bố.

---

Một lịch trình đầy đủ đang ở phía trước — và vấn đề hiển nhiên vẫn chưa được đưa ra thảo luận.

• Xem trước Bank of Japan: Daiwa không dự kiến thay đổi, mặc dù dự báo lạm phát 2% có thể mở đường cho một đợt tăng vào tháng 12
• Xem trước ngân hàng trung ương: RBNZ có thể nâng OCR lên 3% trước cuộc bỏ phiếu, với dầu và đồng kiwi yếu thúc đẩy áp lực giá

---

Bảy ngày trước, Bank of Canada dường như sẵn sàng để chính sách không thay đổi, nhưng một nhận xét duy nhất của Macklem về dự báo lạm phát mạnh hơn đã khiến lần tăng đầu tiên trong một năm trở thành khả năng rõ ràng.

Các điểm chính:

• BoC đưa ra quyết định vào thứ Tư; thị trường tương lai đặt cược 81% xác suất tăng 25 điểm cơ bản lên 2.50%, lần thay đổi đầu tiên trong 12 tháng.
• 19 trong số 34 nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự đoán tăng lãi suất, và hầu hết dự kiến thêm một lần tăng nữa vào tháng 3 năm 2027; khảo sát trước đó cho thấy 80% dự đoán không có thay đổi đến năm 2026.
• Tiff Macklem, thống đốc, chỉ ra rằng các dự báo lạm phát của ngân hàng có thể sẽ được nâng lên và thị trường hiểu điều đó là dấu hiệu thắt chặt chính sách.
• HSBC thấy bằng chứng từ khảo sát, đặc biệt là kỳ vọng lạm phát tiêu dùng dài hạn cao hơn, hỗ trợ tăng lãi suất ngay cả khi dữ liệu thực tế yếu.
• TD không tin tưởng bằng thị trường, chỉ ra lạm phát hẹp và sự không chắc chắn ngắn hạn.
• Thứ Tư lúc 09:45 ET (13:45 GMT) đưa ra quyết định lãi suất và Báo cáo Chính sách Tiền tệ, với GDP tháng 8 vào thứ Sáu.

Thứ Tư được dự kiến sẽ mang lại đợt tăng lãi suất đầu tiên của Bank of Canada trong một năm: thị trường đặt cược 81% xác suất cho một động thái 25 điểm cơ bản lên 2.50%. Tuy nhiên, một số nhà kinh tế không tin rằng việc tăng lãi suất là cần thiết.

Định giá thị trường đã thay đổi nhanh chóng. Trong một cuộc khảo sát của Reuters tiến hành ngày 21-23 tháng 10, 19 trong số 34 nhà kinh tế dự đoán tăng lãi suất trong tuần này, và hầu hết cũng thấy một lần tăng nữa vào cuối tháng 3 năm 2027, điều này sẽ đưa lãi suất lên 2.75%. Đó là một sự đảo ngược hoàn toàn so với khảo sát trước đó, trong đó 80% thấy lãi suất duy trì ở mức 2.25% đến năm 2026.

Thống đốc Tiff Macklem là tác nhân kích hoạt. Ông nói với các nhà báo rằng các dự báo lạm phát hàng quý của ngân hàng, dự kiến công bố cùng với quyết định thứ Tư, có thể sẽ được điều chỉnh tăng. Thị trường đọc lời nói của ông như một tín hiệu rằng việc thắt chặt đang đến. Reuters lưu ý rằng định giá tương lai cho một đợt tăng trong tháng 10 đã tăng từ khoảng 30% trước các bình luận lên khoảng ba phần tư. Trong tuần tiếp theo, một số lượng lớn nhà kinh tế chuyển từ không thay đổi sang kêu gọi tăng lãi suất.

Tại HSBC, các nhà phân tích cho rằng các chỉ số khảo sát gần đây ủng hộ việc tăng lãi suất, đặc biệt chỉ ra kỳ vọng lạm phát tiêu dùng dài hạn cao hơn, mặc dù các dữ liệu cứng còn lại khá yếu.

Không phải tất cả các nhà kinh tế đều đồng ý với quan điểm đó. Các nhà phân tích của TD nói rằng họ không tự tin như thị trường về việc lãi suất sẽ tăng, viện dẫn phạm vi lạm phát hẹp và bức tranh ngắn hạn không chắc chắn. Một số người khác cho rằng mức tăng giá do năng lượng dẫn dắt có thể sẽ không tự mình xuất hiện trong lạm phát cơ bản, mặc dù họ kỳ vọng hành động nếu giá cả tăng rộng hơn. Đầu mùa thu, thị trường lao động yếu kém cũng đã khiến các nhà giao dịch chuyển kỳ vọng về một động thái sang tháng 12.

Lịch trình thứ Tư bao gồm quyết định chính sách và Báo cáo Chính sách Tiền tệ lúc 09:45 ET (13:45 GMT). Với việc tăng lãi suất gần như đã được định giá, các dự báo sửa đổi của ngân hàng trung ương và bất kỳ hướng dẫn nào về thắt chặt trong tương lai sẽ là những yếu tố làm dịch chuyển thị trường. Số liệu GDP tháng 8 vào thứ Sáu sẽ là một kiểm tra sớm về triển vọng kinh tế.