OPEC+ Giữ Nguyên Hạn Mức Sản Lượng Tháng 12 Giữa Bối Cảnh Gián Đoạn Hormuz Đang Diễn Ra

Được dự đoán rộng rãi, việc giữ nguyên hạn mức này ít thay đổi nguồn cung trước mắt. Với tuyến đường thủy Hormuz vẫn bị gián đoạn, hầu hết các nhà sản xuất không thể đạt được hạn ngạch hiện tại, khiến nguồn cung thực tế phụ thuộc vào eo biển hơn là chính sách. Tuyên bố của Iran hôm Chủ nhật rằng hai tàu chở dầu đã trúng thủy lôi và phát nổ tại đây càng củng cố điều này. Các nhà giao dịch dầu vẫn tập trung vào rủi ro gián đoạn nguồn cung trong ngắn hạn. Nhìn về phía trước, nguy cơ thặng dư từ việc dầu vùng Vịnh quay trở lại vào năm 2027 đóng vai trò đối trọng, khiến cuộc họp hạn ngạch ngày 29 tháng 11 trở nên trung tâm cho bức tranh nguồn cung năm tới.

---

Thay vì hành động, OPEC+ đã chọn chờ đợi. Quyết định giữ nguyên hạn mức tháng 12 nhấn mạnh rằng cuộc chiến với Iran, chứ không phải hạn ngạch của nhóm, mới là yếu tố quyết định lượng dầu thực tế từ vùng Vịnh đến thị trường.

Tóm tắt

• Tại cuộc họp trực tuyến hôm Chủ nhật, bảy nhà sản xuất OPEC+ cốt lõi do Ả Rập Xê Út dẫn đầu đã giữ nguyên hạn mức sản lượng tháng 12, không công bố thêm điều chỉnh nào.
• Đây là tháng thứ ba liên tiếp hạn mức ổn định, sau khi hoàn tất việc dỡ bỏ toàn bộ 1,65 triệu thùng/ngày cắt giảm tự nguyện từ năm 2023 vào tháng 9.
• Khoảng 2 triệu thùng/ngày cắt giảm, được thống nhất năm 2022, vẫn có hiệu lực đến cuối năm 2026.
• Các thành viên vùng Vịnh đang tăng xuất khẩu mà cuộc xung đột với Iran đã làm gián đoạn, mặc dù hầu hết vẫn bơm dưới hạn ngạch.
• Một cuộc đánh giá năng lực đang được tiến hành để xác lập mức cơ sở năm 2027, với nhóm đầy đủ 21 thành viên sẽ họp vào ngày 29 tháng 11.
• Quyết định này trùng với tuyên bố của Iran rằng hai tàu chở dầu đã trúng thủy lôi và phát nổ ở eo biển Hormuz.

Hôm Chủ nhật, bảy nhà sản xuất OPEC+ cốt lõi — Ả Rập Xê Út, Nga, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria và Oman — đã đồng ý giữ nguyên hạn mức sản lượng tháng 12. Điều này xác nhận kỳ vọng phổ biến rằng các thay đổi chính sách tiếp theo sẽ bị trì hoãn đến năm sau trong khi cuộc chiến với Iran giữ áp lực lên xuất khẩu vùng Vịnh. Quyết định được đưa ra trong một cuộc họp trực tuyến, và tuyên bố sau đó của OPEC không có thêm thay đổi nào.

Quyết định kéo dài thời gian tạm dừng bắt đầu sau khi nhóm hoàn tất việc dỡ bỏ 1,65 triệu thùng/ngày cắt giảm tự nguyện vào tháng 9. Kể từ đó, hạn ngạch vẫn ổn định cho tháng 10 và tháng 11. Một lớp cắt giảm bổ sung khoảng 2 triệu thùng/ngày, bao trùm hầu hết các thành viên, vẫn có hiệu lực đến cuối năm 2026. Bảy nhà sản xuất cũng tái khẳng định việc tuân thủ Tuyên bố Hợp tác, hiệp ước hỗ trợ liên minh rộng lớn hơn, và cam kết tiếp tục các cuộc họp hàng tháng.

Hiện tại, các hạn mức có tác động thực tế hạn chế. Mặc dù các nhà sản xuất vùng Vịnh đã tăng xuất khẩu bị gián đoạn trước đó do xung đột, hầu hết vẫn sản xuất thấp hơn nhiều so với hạn ngạch do hạn chế vận chuyển ở eo biển Hormuz. Sự gián đoạn được làm nổi bật hôm Chủ nhật khi Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran báo cáo rằng hai tàu chở dầu đã trúng thủy lôi và phát nổ trong eo biển, một tuyên bố chưa được xác minh độc lập.

Giờ đây, sự chú ý chuyển sang cuộc họp ngày 29 tháng 11 của tất cả 21 thành viên OPEC+, nơi các nhà phân tích dự đoán nhóm sẽ thiết lập khuôn khổ sản xuất năm 2027. Một nhà phân tích mô tả quyết định hôm Chủ nhật là quyết định đơn giản, cảnh báo rằng nhóm giờ phải đối mặt với một quyết định khó khăn hơn nhiều liên quan đến năm tới. Việc lập kế hoạch phức tạp do quỹ đạo không chắc chắn của cuộc chiến, tốc độ phục hồi của giao thông Hormuz và quy mô thặng dư tiềm năng một khi các thùng dầu bị gián đoạn chảy trở lại.

Trước khi thiết lập các hạn mức này, nhóm phải hoàn tất đánh giá năng lực sản xuất của các thành viên trong quý 4. Những người quen thuộc với quy trình cho biết việc này sẽ thiết lập mức cơ sở cho hạn mức tương lai và định hướng kế hoạch loại bỏ các cắt giảm còn lại. Cuộc chiến đã cản trở các dự án mở rộng năng lực trên khắp Trung Đông, làm cho ước tính sản lượng tương lai kém chắc chắn hơn. Cơ quan Năng lượng Quốc tế và các tổ chức dự báo khác cảnh báo rằng nguồn cung có thể vượt cầu vào năm 2027 nếu dòng chảy vùng Vịnh bình thường hóa, làm tăng rủi ro cho quyết định cuối tháng 11.